從各國平均估值來看，首先，中國獨角獸全球最貴，平均估值59.6億美元，約為其余國家和地區(qū)平均估值2倍。其次，韓國獨角獸增長最快，平均估值從29.5億美元漲至39.3億美元，主要由于出現(xiàn)三家高估值獨角獸，一家為已有的電子商務公司Coupang，另外兩家為新生獨角獸，分別為外賣配送平臺Woowa Brothers和游戲制作公司Bluehole。第三，印度是前十國家中平均估值降低最多國家，平均估值從39.4億美元降至27.9億美元，主要由于印度最大獨角獸、電子商務行業(yè)的Flipkart被沃爾瑪收購，收購前估值116億美元。
1.2 高新科技企業(yè)比重加大
新生高新科技企業(yè)增多。從行業(yè)分布來看，企業(yè)主要分布在互聯(lián)網(wǎng)、高端制造和高新科技這三大類。與上期榜單情況類似，此次前三行業(yè)不變，依次為電子商務、工具軟件和金融科技，分別為40家、38家、37家。與上期不同的是，三者合計占比下滑較大，降低約10個百分點。主要由于新生獨角獸中，以技術為導向的高端制造和高新科技企業(yè)增多。2018年全球新生獨角獸中，包括新能源汽車、人工智能芯片、機器人、大數(shù)據(jù)、計算機視覺、云計算等在內(nèi)的企業(yè)共28家，較2017年增長9家，增長近50%。
新生高新企業(yè)美國占半成，繼續(xù)引領全球新技術發(fā)展。從28家新生高端制造和高新科技企業(yè)來看，中國共有8家，較平均分布在人工智能、機器人、新能源汽車和大數(shù)據(jù)。美國共有14家，新生總數(shù)占比50%，行業(yè)種類更豐富，另外包括生物制藥、3D打印、DevOps（新型綜合軟件開發(fā)，將開發(fā)、運營、質量管理三者結合）等。其中，美國新生高新企業(yè)較為知名的包括估值最高120億美元的針對脫發(fā)問題的Samumed、為企業(yè)提高數(shù)據(jù)分析和云服務的Snowflake Computing、機器人流程自動化管理的Uipath等。
2 中國獨角獸
除國際定義外，本篇報告以成立時間為分界點，分為廣義獨角獸和狹義獨角獸，廣義獨角獸即成立時間不限，狹義需不超過十年。在選擇對象時，我們主要考察以下4點：1）企業(yè)產(chǎn)品或者提供的服務的核心價值；2）企業(yè)產(chǎn)品或者提供的服務的流量價值；3）企業(yè)產(chǎn)品或者提供的服務所能帶動的輻射價值；4）商業(yè)模式價值。
在測算估值時，由于獨角獸未上市且大部分為互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，主要采取以下3種估值方法：
1）乘數(shù)估值法，其中包括市盈率與市銷率。
市盈率：估值=凈利潤*市盈率，由于絕大多數(shù)獨角獸發(fā)展期甚至成熟期處于虧損狀態(tài)，一般不采用此方法。
市銷率：估值=主營業(yè)務收入*市銷率。早期互聯(lián)網(wǎng)巨頭，例如亞馬遜、Facebook、京東等采用該方法，較適合B2B、電商等類型企業(yè)，但測算時需注意企業(yè)規(guī)模。
2）可比公司法。可以按照企業(yè)特性，對標業(yè)務模式類似的上市公司或者未上市但有清楚估值的公司來進行測算。
3）融資投資法。根據(jù)歷次投資金額，按照當時企業(yè)運營狀況進行比例推算，也可按照投資人投資金額所對應的股份來測算。
據(jù)此，結合胡潤、CB Insight、科技部火炬中心和PitchBook發(fā)布的榜單，綜合梳理，截止2018年12月31日，中國地區(qū)廣義獨角獸161家、總估值7134.9億美元，其中狹義獨角獸137家、總估值6524.9億美元，分布在15個城市14個行業(yè)，其中超級獨角獸共10家、新生54家、上市退出19家、因經(jīng)營不善剔除3家。對比上期，中國獨角獸成長快、范圍廣、爆發(fā)強的特征愈發(fā)明顯，這與技術創(chuàng)新、搭建平臺生態(tài)、國家和地方政府扶持重視分不開（詳情參考《中國獨角獸報告》）。
2.1 地域分布：北京保持領先，政策支持下新一線城市獨角獸發(fā)展迅速
北京吸納和催生獨角獸74家全國第一。從地域分布來看，獨角獸集中“北、上、杭、深”的特征維持不變，四城無論是在經(jīng)濟發(fā)達度、制造業(yè)成熟度、人才質量、政策優(yōu)惠度和基礎設施完善度都處全國前列，2018年四城數(shù)量占比達85.7%、估值占比達94.5%。其中，北京獨角獸共74家、較上期增加16家、總估值2979.4億美元榮登第一，數(shù)量占比46%，較上期增長1個百分點，比重持續(xù)增加；上海共34家、較上期增加6家、總估值1325.1億美元；杭州共16家、較上期增加2家、總估值1946.5億美元；深圳共14家、較上期增加4家、總估值490億美元。此外，北京繼續(xù)引領高估值獨角獸，估值前十企業(yè)北京占一半。
