同惠電子沖刺精選層日前被首輪問(wèn)詢(xún)，涉及公司核心產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力、自主研發(fā)能力、專(zhuān)利侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)、募投項(xiàng)目合理性等方面問(wèn)題。

公司主要從事電子測(cè)量儀器研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。此次，公司擬公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2500萬(wàn)股人民幣普通股，募集資金主要用于智能化電子測(cè)量?jī)x器生產(chǎn)制造項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目以及補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

研發(fā)能力較強(qiáng)

招股書(shū)顯示，同惠電子專(zhuān)注于電子測(cè)量?jī)x器的技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，尤其在精密阻抗測(cè)量領(lǐng)域具有二十多年測(cè)試?yán)碚?、測(cè)試技術(shù)和實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的積累。公司基于對(duì)行業(yè)發(fā)展前景和電子測(cè)量?jī)x器產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)展的深度理解，以電力電子磁性元器件測(cè)量?jī)x器為基礎(chǔ)，進(jìn)一步深耕電力電子測(cè)量?jī)x器及其成套測(cè)量系統(tǒng)解決方案領(lǐng)域，致力于成為國(guó)際領(lǐng)先的電子測(cè)量綜合解決方案提供商。

同惠電子介紹，經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，公司形成了較強(qiáng)的自主研發(fā)能力，并通過(guò)持續(xù)的研發(fā)投入，積累了較強(qiáng)的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在硬件測(cè)試、系統(tǒng)集成、工業(yè)互聯(lián)等方面積累了多項(xiàng)核心技術(shù)成果，突破高端電子元器件批量測(cè)試效率低、精度差、綜合測(cè)試能力弱等技術(shù)難題和瓶頸，先后成功研制出2MHz精密寬阻抗自動(dòng)平衡LCR數(shù)字電橋、10MHz精密阻抗分析儀、寬頻高精度電子變壓器綜合測(cè)試系統(tǒng)、120A大電流電感偏流特性測(cè)試系統(tǒng)、并行多通道安規(guī)測(cè)試儀、1MHz高速精密電容表等多款具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心產(chǎn)品。

業(yè)內(nèi)人士表示，我國(guó)現(xiàn)有各類(lèi)測(cè)試儀器企業(yè)6000多家，已經(jīng)形成門(mén)類(lèi)品種比較齊全，具有一定技術(shù)基礎(chǔ)和生產(chǎn)規(guī)模的產(chǎn)業(yè)體系。電子測(cè)量?jī)x器行業(yè)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)“從無(wú)到有”，并向“從有到強(qiáng)”邁進(jìn)。

根據(jù)中國(guó)儀器儀表行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2019年我國(guó)電子測(cè)量?jī)x器制造行業(yè)規(guī)模以上的企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入為290.8億元。

受益于行業(yè)發(fā)展高景氣，報(bào)告期內(nèi)（2017年至2019年），同惠電子分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入8318.59萬(wàn)元、9181.91萬(wàn)元、9162.03萬(wàn)元；歸母凈利潤(rùn)分別為2890.06萬(wàn)元、3011.28萬(wàn)元、3251.52萬(wàn)元。

毛利率下滑

報(bào)告期內(nèi)，公司毛利率分別為61.53%、61.36%、60.09%，呈下降態(tài)勢(shì)。同惠電子表示，公司出口導(dǎo)向型終端客戶的需求受到影響，公司收入增長(zhǎng)趨緩。為促進(jìn)銷(xiāo)售增長(zhǎng)，公司自2018年起加大促銷(xiāo)力度，對(duì)于經(jīng)銷(xiāo)商客戶，根據(jù)預(yù)付貨款金額的不同給予6%-10%不等的商業(yè)折扣。

除了毛利率下降，同惠電子還面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。公司表示，電子測(cè)量?jī)x器中的高端產(chǎn)品市場(chǎng)主要由美國(guó)、德國(guó)、日本等國(guó)家和地區(qū)的企業(yè)所占據(jù)，美國(guó)、歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)在電子測(cè)量?jī)x器領(lǐng)域起步較早，上下游產(chǎn)業(yè)鏈相對(duì)完善。

國(guó)內(nèi)電子測(cè)量?jī)x器行業(yè)起步相對(duì)較晚，本土企業(yè)在品牌知名度、產(chǎn)品線豐富程度、產(chǎn)品檔次、技術(shù)儲(chǔ)備、行業(yè)整體解決方案的能力及業(yè)務(wù)規(guī)模等方面與國(guó)外優(yōu)勢(shì)企業(yè)存在較明顯差距，國(guó)外優(yōu)勢(shì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯。

目前，是德科技等國(guó)外優(yōu)勢(shì)企業(yè)占據(jù)了電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器行業(yè)的主要市場(chǎng)份額，公司產(chǎn)品市場(chǎng)占有率相對(duì)較低。

公司表示，本次發(fā)行募集資金擬投入的智能化電子測(cè)量?jī)x器生產(chǎn)制造項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目通過(guò)擴(kuò)大優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品生產(chǎn)規(guī)模，進(jìn)一步擴(kuò)大品牌影響力，有利于打破國(guó)外產(chǎn)品壟斷局面。同時(shí)，建設(shè)研發(fā)中心，關(guān)注行業(yè)及市場(chǎng)發(fā)展情況，持續(xù)進(jìn)行行業(yè)前沿技術(shù)研究，有利于整體提升公司技術(shù)創(chuàng)新能力及技術(shù)成果轉(zhuǎn)化能力，提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，進(jìn)一步加快推動(dòng)國(guó)產(chǎn)化進(jìn)程。

專(zhuān)利風(fēng)險(xiǎn)受關(guān)注

在首輪問(wèn)詢(xún)中，公司的專(zhuān)利侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)受到全國(guó)股轉(zhuǎn)公司關(guān)注。招股書(shū)顯示，公司于2017年底立項(xiàng)精密阻抗分析儀研發(fā)，并采購(gòu)是德科技的E4990A用于研發(fā)，2018年即完成同類(lèi)型TH2839系列10MHz阻抗分析儀的研發(fā)。

對(duì)于購(gòu)買(mǎi)同行業(yè)可比公司產(chǎn)品進(jìn)行研發(fā)是否存在專(zhuān)利侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題，全國(guó)股轉(zhuǎn)公司要求公司說(shuō)明報(bào)告期內(nèi)購(gòu)買(mǎi)的包括E4990A產(chǎn)品在內(nèi)的其他競(jìng)爭(zhēng)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)專(zhuān)利是否仍處于有效保護(hù)期內(nèi)，要求結(jié)合公司產(chǎn)品涉及相關(guān)專(zhuān)利情況及同行業(yè)公司相關(guān)產(chǎn)品專(zhuān)利權(quán)利覆蓋范圍，說(shuō)明是否存在專(zhuān)利侵權(quán)的情形或侵權(quán)風(fēng)險(xiǎn)。