主營業(yè)務為電子測量儀器的鼎陽科技，上周共接待了143家投資機構調研（據(jù)3月25日共兩次公告，調研時間分別在3月23、24日）。調研名單包括廣發(fā)基金、南方基金等多家公募基金，以及拾貝投資、盤京投資、千合資本、泰旸資產(chǎn)等知名私募。

鼎陽科技為何會吸引如此多機構參與調研？

據(jù)公司描述（據(jù)公告），公司是一家研發(fā)驅動型的高新技術企業(yè)，設立以來一直專注于通用電子測試測量儀器的開發(fā)和技術創(chuàng)新，公司是數(shù)字示波器、波形和信號發(fā)生器、頻譜分析儀和矢量網(wǎng)絡分析儀四大通用電子測試測量儀器產(chǎn)品領域唯一一個國家級重點“小巨人”企業(yè)，是全球極少數(shù)同時擁有這四大主力產(chǎn)品的廠家之一。2021年公司四大主力產(chǎn)品占總營收比例合計為80.74%。

值得一提的是，公司是國內(nèi)主要競爭對手中唯一一個同時擁有行業(yè)四大主力產(chǎn)品并且四大主力產(chǎn)品全線進入高端領域的公司。

公司的高端產(chǎn)品于去年快速增長。根據(jù)2021年年報，不同檔次的產(chǎn)品營收增長情況如下：低端產(chǎn)品同比增長24%，中端產(chǎn)品同比增長33%，高端產(chǎn)品同比增長131%（見下圖）。

高端產(chǎn)品的快速增長離不開公司的研發(fā)大量投入。（見下圖）據(jù)年報，2021年研發(fā)投入達3,829.09萬元，較上年同期增加942.12萬元，增長32.63%。年末研發(fā)人員共118人，同比增長31.11%，研發(fā)人員占比40.27%，研發(fā)隊伍進一步壯大。

在產(chǎn)品技術的行業(yè)發(fā)展趨勢上，目前高分辨率數(shù)字示波器正成為潮流，全球最主流的示波器廠家絕大多數(shù)都在推10bit、12bit高分辨率示波器，泰克、力科、鼎陽科技推出12bit高分辨率示波器，是德科技、羅德與施瓦茨的主流示波器推出10bit高分辨率示波器，結合低噪聲的前端電路和高分辨率的ADC獲得更高的垂直分辨率，清晰分辨波形細節(jié)，提高測量精度。

公司在技術上有何先進性？據(jù)公司描述，公司緊緊抓住數(shù)字示波器往高分辨率模式發(fā)展的趨勢，于2020年9月發(fā)布SDS6000Pro數(shù)字示波器，成為全球第三家、國內(nèi)第一家發(fā)布2GHz帶寬12bit高分辨率的數(shù)字示波器廠商，填補了國內(nèi)空白，該產(chǎn)品在2GHz全帶寬下的底噪值僅為153μVrms，領先所有國內(nèi)同行，充分發(fā)揮了12-bitADC性能。

而就在最近，公司在技術領域再度獲得兩項重大突破。

根據(jù)上周公司公布的調研會議紀要（3月23、24日兩次）：

1、公司于2022年3月發(fā)布SDS6000L數(shù)字示波器，成為國內(nèi)第一家發(fā)布2GHz帶寬8通道數(shù)字示波器的數(shù)字示波器廠商，再次填補了國內(nèi)空白。

2、公司于2022年3月發(fā)布26.5GHz測量頻率范圍的高端矢量網(wǎng)絡分析儀，該新產(chǎn)品的推出，進一步加強射頻領域產(chǎn)品優(yōu)勢，實現(xiàn)了在公司以及國內(nèi)主要競爭對手中高端射頻微波信號發(fā)生器、高端頻譜分析儀以及高端矢量網(wǎng)絡分析儀零的突破。

也許讀者對電子測量不太了解，這里引用公司對行業(yè)的重要性描述以及機構研報，綜合性的做一個簡要介紹：

電子測量技術與儀器的發(fā)展，直接帶動了測量方式的變革，進而推動了現(xiàn)代制造業(yè)的進步，促進了社會經(jīng)濟的全面發(fā)展。電子測量技術與儀器的發(fā)展，以現(xiàn)代測量原理為基礎，融合了最先進的電子測量技術、射頻微波設計技術、數(shù)字信號處理技術、微電子技術、計算機技術、軟件技術、通信a技術等技術，使電子測量技術與儀器在現(xiàn)代工業(yè)與社會發(fā)展中獲得了更廣泛的應用。測量范圍的擴大、測量精度的提高，能夠有效促進各行業(yè)的技術革新，推動社會各領域的發(fā)展。

簡單來說，通用電子測試測量儀器是電子測量儀器中的重要組成部分，可測試一個或者多個信號參數(shù)，是現(xiàn)代科學發(fā)展的基石。根據(jù)Technavio數(shù)據(jù)，全球通用電子測試測量儀器的市場規(guī)模將由2019年的61.18億美元提升至2024年77.68億美元。下游應用包含了目前發(fā)展迅速的5G通信、新能源汽車、消費電子等高確定性、高增速領域。

在市場格局方面，根據(jù)Technavio報告，行業(yè)類第一梯隊公司主要為是德科技、泰克、力科、羅德與施瓦茨等歐美企業(yè)。