（三）國產(chǎn)化比例亟待提升，供給端含美率較高
高端示波器等電子測量儀器的國產(chǎn)化率不足10%。長期以來，國際知名儀器公司憑借技術(shù)和品牌優(yōu)勢占據(jù)了我國大部分高端電子測量儀器市場，如是德科技、羅德與施瓦茨等。根據(jù)中國電子儀器行業(yè)協(xié)會測算，高端示波器的國產(chǎn)化率不足10%，市場呈現(xiàn)寡頭競爭格局。
全球TOP5占據(jù)行業(yè)近一半市場，市場呈現(xiàn)寡頭競爭格局。從整個電子測量儀器行業(yè)看，根據(jù)Technavio，2019年包括是德科技、羅德與施瓦茨、安立、泰克、力科5家公司合計占據(jù)全球電子測量儀器市場48.7%份額；上述5家公司合計占據(jù)中國電子測量儀器市場43.1%市場份額。如果僅考慮中高端市場，上述企業(yè)占據(jù)的份額將顯著提升。
示波器全球TOP4歷史悠久，16GHz以上高端示波器采購繞不開美國公司。根據(jù)普源精電招股書，2019年示波器行業(yè)全球CR4為48.5%，中國CR4為41.7%，行業(yè)集中度高，從廠家屬性看具有如下特點：（1）有三家是美國公司，且在技術(shù)端絕對領先，壟斷了全球16GHz以上的示波器產(chǎn)品；（2）公司歷史悠久，自主研發(fā)芯片。
二、天時地利人和匯聚，高端化多年投入始見成效
（一）天時：中美博弈加深，高端制造需求驅(qū)動國產(chǎn)替代升級
外部環(huán)境方面，中美對抗加深，關(guān)稅帶動美國企業(yè)、美國供應鏈漲價，壓縮供給；內(nèi)需方面，國內(nèi)高端制造和R&D持續(xù)釋放高端設備的需求。供需失衡下，高端電子測量儀器的國產(chǎn)替代速度將加速。
1. 國內(nèi)高端制造驅(qū)動總需求擴容，高端儀器需求迫切
電子測試儀器需求的背后是高端制造的升級。示波器等測試儀器主要用在研發(fā)等領域，其市場空間與研發(fā)支出掛鉤。宏觀層面，從中國支出的研究與試驗經(jīng)費來看，呈現(xiàn)加速增長趨勢，且近三年占GDP比重穩(wěn)定在2%以上。預計隨著未來關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)的持續(xù)投入，試驗經(jīng)費支出將穩(wěn)健繼續(xù)增長；微觀層面，規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的企業(yè)數(shù)量、研發(fā)人員數(shù)量、研發(fā)費用金額持續(xù)攀升，成為驅(qū)動測試儀器市場擴容的主要動因。
2. 高端儀器的對美依賴度依然偏高，中美博弈加速國產(chǎn)替代
中國示波器進口金額占到行業(yè)市場規(guī)模的約50%，進口地主要為美國及美國公司。
（1）時間序列維度，15-20年中國高端制造以及R&D支出的增加帶動高端示波器需求增長，價值量更高的高端示波器進口比例增加； 20年之后，高端儀器儀表開始進行國產(chǎn)替代，進口金額占比下降。（2）進口國家維度，24年進口金額最多的三個國家分別為馬來西亞（主要為是德科技等美國企業(yè)的海外工廠）、美國、日本，占到總進口金額的79%；從均價看，美國、馬來西亞的進口均價為17-19萬元/臺，遠高于其他地區(qū)。
3. 政策支持國產(chǎn)儀器儀表采購，國產(chǎn)替代加速
中央和地方政府政策頻出，鼓勵采購國產(chǎn)儀器儀表。根據(jù)中國政府網(wǎng)、儀器信息網(wǎng)、儀器之家，中央和地方發(fā)布政策，提高進口儀器采購的監(jiān)管力度，同時對采購國產(chǎn)儀器給予一定補貼。2024年下半年，財政部就《關(guān)于政府采購領域本國產(chǎn)品標準及實施政策有關(guān)事項的通知（征求意見稿）》公開征求意見，《征求意見稿》中明確了本國產(chǎn)品的標準定義，同時明確了對于政府采購本國產(chǎn)品的支持方式，即招投標過程中對本國產(chǎn)品或打包項目中本國產(chǎn)品占比達80%的均給予額外20%的價格扣除優(yōu)惠。
（二）地利：供應鏈與技術(shù)研發(fā)儲備已經(jīng)完善，國產(chǎn)高端產(chǎn)品迭代加快
高端產(chǎn)品國產(chǎn)化不是一蹴而就，主要有兩層壁壘。（1）高端的產(chǎn)品，自研核心芯片、硬件、軟件，從產(chǎn)業(yè)鏈源頭開啟國產(chǎn)替代，產(chǎn)出自主化率更高的高端產(chǎn)品，對外資產(chǎn)品進行替代；（2）市場的認可，高端產(chǎn)品具有定制化屬性，因此需要對行業(yè)線具有深入的理解，客戶和儀器儀表廠商共同成長，第一代國產(chǎn)高端產(chǎn)品在20年左右落地，目前以基本通過客戶認可達到穩(wěn)定期，為產(chǎn)品的進一步高端化打開大門。
