上海創(chuàng)遠(yuǎn)儀器技術(shù)股份有限公司（證券簡稱：創(chuàng)遠(yuǎn)儀器，證券代碼：831961.OC）是一家專注于研發(fā)無線通信與射頻微波測試儀器的新三板掛牌公司。其重點拓展無線通信市場，無線電監(jiān)測和北斗導(dǎo)航市場，以及以無線通信為主的智能制造市場等三大市場。2015年3月17日，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器在新三板市場掛牌。2020年5月14日，公司向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請在精選層掛牌。

從經(jīng)營業(yè)績來看，2017年到2019年，即三年報告期內(nèi)，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器的營業(yè)收入分別為2.19億元、2.15億元和2.20億元，2018年和2019年分別同比下滑1.91%和上漲2.22%，累計僅上漲0.27%，營收增長微乎其微；凈利潤分別為2165.32萬元、2253.95萬元和3157.75萬元，2018年和2019年分別同比上漲4.09%和40.10%，累計漲幅為45.83%，凈利潤增長明顯好于營收。

可是，從業(yè)務(wù)合規(guī)的角度來看，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器的第一大客戶、第一大供應(yīng)商、部分主要客戶、供應(yīng)商和同一實控下關(guān)聯(lián)方，都既是公司的客戶，又是公司的供應(yīng)商，可能會對公司業(yè)務(wù)的獨立性產(chǎn)生明顯影響。此外，2018年和2019年，公司享受的政府補助和稅收優(yōu)惠占當(dāng)期凈利潤之比都已超過50%，或是上述凈利潤增長明顯好于營收的重要原因。

第一大客戶還是第一大供應(yīng)商

報告期內(nèi)，央企中國電子科技集團有限公司（以下簡稱“中國電科”）始終名列創(chuàng)遠(yuǎn)儀器的前五大客戶，2019年是公司的第一大客戶。而且，中國電科始終是創(chuàng)遠(yuǎn)儀器的第一大供應(yīng)商，在公司業(yè)務(wù)體系中，地位非常突出?？墒牵瑒?chuàng)遠(yuǎn)儀器的主要競爭對手中電科儀器儀表有限公司（以下簡稱“中電儀器”），卻是中國電科下屬控股子公司，其中的潛在風(fēng)險，或許不容忽視。

先看銷售方面。創(chuàng)遠(yuǎn)儀器的公開發(fā)行股票說明書（以下簡稱“發(fā)行說明書”）顯示，報告期內(nèi)，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器對中國電科的銷售金額分別為1121.87萬元、1574.76萬元和3936.39萬元，占當(dāng)期營收之比分別為5.11%、7.31%和17.89%，分別名列公司第四、第四和第一大客戶，2019年度登頂。

數(shù)據(jù)來源：創(chuàng)遠(yuǎn)儀器發(fā)行說明書

再看采購方面。據(jù)發(fā)行說明書披露，報告期內(nèi)，中國電科始終是創(chuàng)遠(yuǎn)儀器的第一大供應(yīng)商，公司向中國電科采購金額分別為7642.96萬元、3856.90萬元和3661.84萬元，占當(dāng)期創(chuàng)遠(yuǎn)儀器采購總金額之比分別為37.76%、24.73%和20.10%。

數(shù)據(jù)來源：創(chuàng)遠(yuǎn)儀器發(fā)行說明書

由此可見，從2017年到2019年，中國電科既是創(chuàng)遠(yuǎn)儀器的主要客戶，又是公司的第一大供應(yīng)商，對創(chuàng)遠(yuǎn)儀器開展業(yè)務(wù)的影響不可小覷。

數(shù)據(jù)來源：創(chuàng)遠(yuǎn)儀器發(fā)行說明書

值得關(guān)注的是，中電儀器是創(chuàng)遠(yuǎn)儀器在國內(nèi)市場的主要競爭對手?？墒?，中電儀器的82583.40萬元注冊資本中，中國電科持有其中的41741.66萬元，占總股本之比為50.54%，即中電儀器是中國電科的控股子公司。

數(shù)據(jù)來源：國家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)

主要競爭對手的控股股東，既是創(chuàng)遠(yuǎn)儀器的第一大客戶，又是公司的第一大供應(yīng)商，一旦公司與中電儀器的競爭激化，影響到創(chuàng)遠(yuǎn)儀器與中國電科之間的合作，恐怕公司的經(jīng)營業(yè)績或?qū)⒃庥龃蠓禄娘L(fēng)險。

還有其他主要客戶和關(guān)聯(lián)客戶，同時也是供應(yīng)商

中國電科身兼客戶和供應(yīng)商并非個例，還有一家主要客戶和另一家主要供應(yīng)商，存在“身兼雙職”的情況。此外，同一實控下關(guān)聯(lián)方上海播德電子技術(shù)服務(wù)有限公司（以下簡稱“播德電子”）也既是公司客戶，又是公司供應(yīng)商，比較可疑。

先看一家主要客戶的情況。發(fā)行說明書顯示，2017年和2018年，北京旋極信息(6.550, -0.22, -3.25%)技術(shù)股份有限公司（證券簡稱：旋極信息，證券代碼：300324.SZ）分別是創(chuàng)遠(yuǎn)儀器的第二和第一大客戶。報告期內(nèi)，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器向旋極信息銷售收入分別為2656.59萬元、4448.41萬元和421.24萬元，占當(dāng)期營收之比分別為12.10%、20.66%和1.91%?？墒?，2019年度，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器向旋極信息的采購金額為318.78萬元。2019年度，旋極信息既是公司的客戶，又是公司的供應(yīng)商。

數(shù)據(jù)來源：創(chuàng)遠(yuǎn)儀器發(fā)行說明書

再看另一家主要供應(yīng)商的情況。據(jù)發(fā)行說明書披露，2017年和2018年，上?？茖W(xué)器材有限公司（以下簡稱“上科器材”）分別是創(chuàng)遠(yuǎn)儀器的第二和第五大供應(yīng)商。報告期內(nèi)，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器向上科器材的采購金額分別為2810.02萬元、937.37萬元和834.83萬元，占當(dāng)期采購總金額之比分別為13.88%、6.01%和4.58%。同期，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器向上科器材銷售收入分別為807.31萬元、977.70萬元和937.83萬元。整個報告期內(nèi)，上科器材既是公司的客戶，又是公司的供應(yīng)商，而且銷售收入和采購金額都比較大，接近1000.00萬元。

數(shù)據(jù)來源：創(chuàng)遠(yuǎn)儀器發(fā)行說明書

此外，報告期內(nèi)，播德電子是創(chuàng)遠(yuǎn)儀器的控股股東——上海創(chuàng)遠(yuǎn)電子設(shè)備有限公司的全資子公司，屬于同一實控下關(guān)聯(lián)企業(yè)。

從2017年到2019年，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器向播德電子的關(guān)聯(lián)銷售金額分別為79.44萬元、99.13萬元和108.30萬元，持續(xù)顯著增長，累計漲幅為36.33%，銷售內(nèi)容為BIRD維修配件。

2017年和2019年，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器向播德電子的關(guān)聯(lián)采購金額分別為1.57萬元和4.23萬元，采購內(nèi)容為BIRD維修服務(wù)。

數(shù)據(jù)來源：創(chuàng)遠(yuǎn)儀器發(fā)行說明書

2017年和2019年，播德電子既是創(chuàng)遠(yuǎn)儀器的關(guān)聯(lián)客戶，又是公司的關(guān)聯(lián)供應(yīng)商，而且采購和銷售的內(nèi)容有一定的相似性，比較可疑。

值得一提的是，報告期后的2020年3月31日，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器向創(chuàng)遠(yuǎn)電子受讓了播德電子100%股權(quán)，使播德電子成為創(chuàng)遠(yuǎn)儀器的全資子公司，也成為擬在精選層掛牌實體的一部分，原本報告期內(nèi)如果有涉及不合法不合規(guī)的關(guān)聯(lián)交易，或許可由此而不了了之。

如上所述，無論是身兼第一大客戶、第一大供應(yīng)商的央企中國電科，還是上市公司旋極信息，或者是同一實控下關(guān)聯(lián)方播德電子，都既是創(chuàng)遠(yuǎn)儀器的客戶，又是公司的供應(yīng)商，這是否會嚴(yán)重影響公司業(yè)務(wù)的獨立性？需要公司給出合理的解釋。

享受的政府補助和稅收優(yōu)惠超過凈利潤的一半

如上所述，2018年和2019年，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器的營收和凈利潤變動不相匹配，營收幾乎“零增長”，而凈利潤報告期內(nèi)的累計漲幅超過45%。為什么會有如此明顯的差別？經(jīng)過研究，我們發(fā)現(xiàn)或許與公司的某些非經(jīng)常性損益有關(guān)。

先看政府補助。據(jù)發(fā)行說明書披露，從2017年到2019年，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器計入當(dāng)期損益的政府補助金額分別為197.71萬元、1135.80萬元和1213.96萬元，當(dāng)期凈利潤分別為2165.32萬元、2253.95萬元和3157.75萬元，政府補助占當(dāng)期凈利潤之比分別為9.13%、50.39%和38.44%。

再看稅收優(yōu)惠。發(fā)行說明書顯示，報告期內(nèi)，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器享受的稅收優(yōu)惠分別為182.12萬元、432.79萬元和582.97萬元，占當(dāng)期凈利潤之比分別為8.41%、19.20%和18.46%。

將政府補助和稅收優(yōu)惠兩者合計，所得合計金額分別為379.83萬元、1568.59萬元和1796.93萬元，占當(dāng)期凈利潤之比分別為17.54%、69.59%和56.91%。2018年和2019年，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器享受的政府補助和稅收優(yōu)惠的合計金額，比2017年分別高了1188.76萬元和1417.10萬元，漲幅分別為312.97%和373.09%，比較驚人。上述兩年內(nèi)，公司享受的政府補助和稅收優(yōu)惠合計金額，占當(dāng)期凈利潤之比分別為69.59%和56.91%，持續(xù)高于50%，經(jīng)營業(yè)績或依賴非經(jīng)常性損益。