6月5日，鼎陽(yáng)科技發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于6月4日接待國(guó)信證券股份有限公司等多家機(jī)構(gòu)調(diào)研。在這次調(diào)研中，鼎陽(yáng)科技表示，2023 年，公司高分辨率數(shù)字示波器產(chǎn)品境內(nèi)收入同比增長(zhǎng) 68.77%，境內(nèi)射頻微波類產(chǎn)品同比增長(zhǎng) 59.70%。隨著公司射頻微波類產(chǎn)品推廣的逐步加深以及全球市場(chǎng)滲透率的不斷提升，公司射頻微波類產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入占比將逐漸提高，未來(lái)公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)空間廣闊。

以下是這次投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹

Q1：公司數(shù)字示波器、信號(hào)發(fā)生器、頻譜分析儀和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀四大主力產(chǎn)品應(yīng)用的原理或使用的核心技術(shù)是否相同？

A1：公司四大主力產(chǎn)品中各類產(chǎn)品應(yīng)用的原理和使用的核心技術(shù)均不同，特別是頻譜分析儀、射頻微波信號(hào)發(fā)生器和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀等射頻微波類產(chǎn)品與數(shù)字示波器產(chǎn)品其原理和技術(shù)存在較大差異，每款產(chǎn)品向上迭代都有其獨(dú)特的技術(shù)挑戰(zhàn)和研發(fā)難度。

頻譜分析儀、矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀和射頻微波信號(hào)發(fā)生器等射頻微波類產(chǎn)品的研發(fā)重點(diǎn)在于射頻微波電路設(shè)計(jì)、數(shù)字信號(hào)分析算法以及軟件平臺(tái)等，涉及到較多的微波電磁波和通信理論。其中，矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀是測(cè)量器件網(wǎng)絡(luò)特性的儀器，它結(jié)合了頻譜分析儀技術(shù)、信號(hào)發(fā)生器技術(shù)以及矢量網(wǎng)絡(luò)分析技術(shù)等各項(xiàng)技術(shù)，被譽(yù)為“儀器之王”，是射頻微波領(lǐng)域必備的測(cè)試測(cè)量?jī)x器，并且是諸多行業(yè)專用儀器的基礎(chǔ)形態(tài)。而數(shù)字示波器和任意波形發(fā)生器的研發(fā)重點(diǎn)主要在于前端模擬電路、數(shù)字信號(hào)處理算法、軟件平臺(tái)等，該類產(chǎn)品從硬件最底層到軟件最上層均需要自行研發(fā)。隨著帶寬和分辨率等指標(biāo)的提升，數(shù)字示波器和任意波形發(fā)生器對(duì)模擬電路設(shè)計(jì)、芯片應(yīng)用和控制算法的要求也迅速提高。

目前公司已經(jīng)形成 4 項(xiàng)底層技術(shù)及 12 項(xiàng)核心技術(shù)，并形成了公司的核心技術(shù)體系。其中數(shù)字示波器核心技術(shù)包括高帶寬低噪聲模擬前端技術(shù)、高波形刷新率技術(shù)、數(shù)字示波器軟件平臺(tái)技術(shù)，波形與信號(hào)發(fā)生器核心技術(shù)包括高采樣率 DDS 信號(hào)發(fā)生器技術(shù)、基于任意內(nèi)插的逐點(diǎn)輸出技術(shù)、寬帶矢量信號(hào)發(fā)生器技術(shù)和寬帶頻率響應(yīng)估計(jì)和補(bǔ)償技術(shù)，頻譜與矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀核心技術(shù)包括實(shí)時(shí)頻譜分析技術(shù)、寬帶矢量信號(hào)分析技術(shù)、頻譜信號(hào)分析軟件平臺(tái)技術(shù)和集成頻譜分析儀的矢量網(wǎng)絡(luò)分析技術(shù)。

基于長(zhǎng)期以來(lái)的技術(shù)積累，公司產(chǎn)品矩陣不斷完善，公司是國(guó)內(nèi)極少數(shù)同時(shí)擁有數(shù)字示波器、信號(hào)發(fā)生器、頻譜分析儀和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀四大主力產(chǎn)品并且四大主力產(chǎn)品全線進(jìn)入高端領(lǐng)域的企業(yè)。目前公司已擁有 8 GHz 帶寬的 12-bit 高分辨率數(shù)字示波器、40 GHz 最高輸出頻率的射頻微波信號(hào)發(fā)生器、26.5 GHz 的高端頻譜分析儀、26.5 GHz 的四端口矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀、輸出頻率達(dá) 1 GHz 的任意波形發(fā)生器等技術(shù)門檻相對(duì)較高的產(chǎn)品。

公司產(chǎn)品矩陣完善，各細(xì)分市場(chǎng)覆蓋全面，依靠持續(xù)的品牌建設(shè)、全球化的銷售渠道、穩(wěn)定的產(chǎn)品品質(zhì)以及明顯的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，綜合競(jìng)爭(zhēng)力國(guó)內(nèi)領(lǐng)先，特別是高分辨率數(shù)字示波器和射頻微波類產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，業(yè)績(jī)表現(xiàn)突出。2023 年，公司高分辨率數(shù)字示波器產(chǎn)品境內(nèi)收入同比增長(zhǎng) 68.77%，境內(nèi)射頻微波類產(chǎn)品同比增長(zhǎng) 59.70%。隨著公司射頻微波類產(chǎn)品推廣的逐步加深以及全球市場(chǎng)滲透率的不斷提升，公司射頻微波類產(chǎn)品的營(yíng)業(yè)收入占比將逐漸提高，未來(lái)公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)空間廣闊。

Q2：公司是否考慮自研 ADC 芯片？

A2：公司主要產(chǎn)品包括數(shù)字示波器、頻譜分析儀、信號(hào)發(fā)生器、矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀等行業(yè)四大主力產(chǎn)品，以及可編程直流電源、數(shù)字萬(wàn)用表和電子負(fù)載等其他產(chǎn)品。公司產(chǎn)品向上迭代的研發(fā)重點(diǎn)在于硬件電路設(shè)計(jì)和軟件的開發(fā)。ADC 芯片為產(chǎn)品的部分原材料，考慮到其進(jìn)口指標(biāo)逐步放寬，國(guó)產(chǎn)芯片廠家技術(shù)研發(fā)順暢，在外部供應(yīng)商能提供對(duì)應(yīng)成熟產(chǎn)品的情況下，公司優(yōu)先考慮外采。

此外，針對(duì)專用的數(shù)字示波器前端放大器芯片，公司在 2022 年底發(fā)布了自研數(shù)字示波器前端放大器專用芯片 SFA8001，其具有 8GHz 的高帶寬、1.9nV/√Hz 的低噪聲密度，能夠幫助數(shù)字示波器觀察速度更快、幅度更小的信號(hào)，為公司后續(xù)更高帶寬數(shù)字示波器的研發(fā)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

針對(duì) ADC 芯片，是否自研需要結(jié)合大環(huán)境的變化情況以及公司的實(shí)際情況綜合考慮，要具體比較自研芯片在技術(shù)指標(biāo)和成本上是否具有全面優(yōu)勢(shì)，性能表現(xiàn)上是否成熟穩(wěn)定，投入產(chǎn)出上是否利于公司整體發(fā)展，要根據(jù)實(shí)際情況以及當(dāng)前的技術(shù)發(fā)展情況做整體決定。作為通用電子測(cè)試測(cè)量設(shè)備公司，公司主要將核心資源集中于產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新、銷售渠道建設(shè)和品牌推廣，在持續(xù)不斷推出新產(chǎn)品的同時(shí)，保證產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力以及性能的長(zhǎng)期穩(wěn)定性才是公司發(fā)展的重心。

Q3：公司直銷模式下的營(yíng)業(yè)收入占總營(yíng)業(yè)收入的比例是多少？未來(lái)是否會(huì)加大直銷力度？

A3：2023 年，公司直銷營(yíng)業(yè)收入占比為 13.52%，同比提升 2.07 個(gè)百分點(diǎn)，直銷營(yíng)業(yè)收入為 6,534.36 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 43.51%。同時(shí)，2023 年公司直銷毛利率為66.42%，高于公司整體銷售毛利率，直銷收入的增加也進(jìn)一步加強(qiáng)了公司的盈利能力。

由于公司產(chǎn)品矩陣完善，特別是矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀、射頻微波信號(hào)發(fā)生器和頻譜分析儀等射頻微波類產(chǎn)品以及 12-bit 高分辨率數(shù)字示波器競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)明顯，公司可以通過(guò)直銷為客戶提供更符合其需求的整體配套解決方案。隨著公司產(chǎn)品高端化的進(jìn)程不斷加快，適合直銷的產(chǎn)品越來(lái)越豐富，同時(shí)，客戶對(duì)公司高端產(chǎn)品和服務(wù)支持等方面的要求也更高，公司持續(xù)優(yōu)化直銷隊(duì)伍的管理和建設(shè)，不斷加強(qiáng)各行業(yè)典型大客戶以及高端產(chǎn)品的銷售推進(jìn)工作，未來(lái)公司將繼續(xù)深入推動(dòng)直銷業(yè)務(wù)的發(fā)展。

Q4：請(qǐng)問(wèn)公司下游各行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入分別是多少？

A4：公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于通訊、半導(dǎo)體、汽車電子、醫(yī)療電子、消費(fèi)電子、教育科研等領(lǐng)域，下游行業(yè)分布廣泛，難以采集到各行業(yè)的營(yíng)業(yè)收入數(shù)據(jù)。從整個(gè)通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器行業(yè)來(lái)看，根據(jù) Technavio 數(shù)據(jù)，2022 年通用電子測(cè)試測(cè)量行業(yè)按照下游最終用戶劃分，通訊行業(yè)比例為 28.14%，工業(yè)行業(yè)比例為 26.87%，電子和半導(dǎo)體行業(yè)比例為 13.38%。Technavio 預(yù)計(jì) 2027 年通訊行業(yè)市場(chǎng)份額將增長(zhǎng)至 29.22%，為最大的下游細(xì)分市場(chǎng)，2027 年電子和半導(dǎo)體行業(yè)市場(chǎng)份額將持續(xù)提升至 14.29%，成為 2022 年至 2027 年表現(xiàn)最佳的下游細(xì)分市場(chǎng)。

深圳市鼎陽(yáng)科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“鼎陽(yáng)科技”，股票代碼：688112）是國(guó)家重點(diǎn)“小巨人”企業(yè)，是全球極少數(shù)具有數(shù)字示波器、信號(hào)發(fā)生器、頻譜分析儀和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀四大通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器主力產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售能力的通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器企業(yè)，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)極少數(shù)同時(shí)擁有這四大主力產(chǎn)品并且四大主力產(chǎn)品全線進(jìn)入高端領(lǐng)域的企業(yè)。公司總部位于深圳，在美國(guó)克利夫蘭、德國(guó)奧格斯堡和日本東京成立了子公司，在成都成立了分公司，在北京、上海、西安、武漢、南京設(shè)立了辦事處，產(chǎn)品及服務(wù)遠(yuǎn)銷全球80多個(gè)國(guó)家及地區(qū)。

據(jù)悉，鼎陽(yáng)科技作為通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，擁有較強(qiáng)的產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和全球化品牌銷售能力，特別是在數(shù)字示波器、信號(hào)發(fā)生器、頻譜分析儀和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀等四大主力產(chǎn)品線上，均已實(shí)現(xiàn)高端領(lǐng)域的全面覆蓋。公司憑借持續(xù)的高強(qiáng)度研發(fā)投入和技術(shù)積累，近三年來(lái)產(chǎn)品線不斷豐富，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)顯著，營(yíng)業(yè)收入持續(xù)高速增長(zhǎng)。

鼎陽(yáng)科技2023年度業(yè)績(jī)快報(bào)顯示，2023年，公司在射頻微波類產(chǎn)品和12-bit高分辨率數(shù)字示波器產(chǎn)品方面取得了顯著的市場(chǎng)份額增長(zhǎng)，境內(nèi)收入分別同比增長(zhǎng)59.70%和68.77%。這一成績(jī)的取得，不僅凸顯了公司在產(chǎn)品創(chuàng)新和領(lǐng)先技術(shù)方面的實(shí)力，也為公司未來(lái)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。