1月22日，鼎陽科技發(fā)布投資者關(guān)系活動記錄表，公司于1月19日接待交銀施羅德基金管理有限公司等多家機構(gòu)調(diào)研。

針對“自研ADC芯片”的相關(guān)詢問，鼎陽科技稱，目前外部供應(yīng)商能提供對應(yīng)成熟產(chǎn)品，優(yōu)先考慮外采。但公司也高度關(guān)注國內(nèi)ADC芯片的發(fā)展動態(tài)，在進口芯片受限的時候有備選方案。對于公司未來計劃達(dá)到的示波器指標(biāo)，目前國內(nèi)廠家的高速ADC芯片所達(dá)到的性能指標(biāo)已經(jīng)綽綽有余，因此ADC芯片不會成為公司數(shù)字示波器產(chǎn)品向上迭代的阻礙。假如后續(xù)海內(nèi)外均沒有商用芯片可用，鼎陽科技才會啟動自研工作。

以下是這次投資者關(guān)系活動主要內(nèi)容介紹。

Q1：請介紹一下公司主力產(chǎn)品的營業(yè)收入增長情況？

A1：通過多年的研發(fā)積累，公司成功建立起完善的產(chǎn)品矩陣，實現(xiàn)對各細(xì)分市場的全面覆蓋。在此基礎(chǔ)上，公司持續(xù)聚焦高端化發(fā)展戰(zhàn)略，推動技術(shù)升級，四大主力產(chǎn)品全線進入高端領(lǐng)域，為經(jīng)營業(yè)績的增長奠定了穩(wěn)定的產(chǎn)品基礎(chǔ)。

2023 年上半年，公司數(shù)字示波器、頻譜分析儀、信號發(fā)生器和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀四大主力產(chǎn)品營業(yè)收入同比增長 45.39%。其中，頻譜分析儀、射頻微波信號發(fā)生器和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀等射頻微波類產(chǎn)品持續(xù)高速增長，2023 年 1-9 月，公司境內(nèi)射頻微波類產(chǎn)品同比增長 76.36%，繼續(xù)維持高速增長的良好勢頭。

從產(chǎn)品檔次上看，2023 年 1-9 月，公司四大主力產(chǎn)品中，各檔次產(chǎn)品銷售收入均持續(xù)增長，中端產(chǎn)品、高端產(chǎn)品價量齊升。其中高端產(chǎn)品營業(yè)收入同比增長59.81%，高端產(chǎn)品占比提升至 20.98%，比去年同期的 17.45%提升 3.53 個百分點，拉動四大類產(chǎn)品平均單價同比提升 26.87%。

從產(chǎn)品的銷售單價上看，2023 年 1-9 月與去年同期比較，銷售單價 1 萬以下的產(chǎn)品，銷售額增長 10.66%，銷售單價 1 萬以上的產(chǎn)品，銷售額增長 55.28%，其中銷售單價 3 萬以上的產(chǎn)品，銷售額增長 100.91%，銷售單價 5 萬以上的產(chǎn)品，銷售額增長 212.54%。售價越高的產(chǎn)品，增長越快，這也體現(xiàn)了高端化戰(zhàn)略的成效。

公司憑借持續(xù)的品牌建設(shè)、全球化的銷售渠道、穩(wěn)定的產(chǎn)品品質(zhì)以及明顯的性價比優(yōu)勢，綜合競爭力國內(nèi)領(lǐng)先，特別是射頻微波信號發(fā)生器、頻譜分析儀和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀等射頻微波類產(chǎn)品競爭優(yōu)勢顯著，隨著全球市場滲透率的不斷提升，未來增長空間廣闊。

Q2：請介紹一下公司數(shù)字示波器、頻譜分析儀、信號發(fā)生器和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀四大主力產(chǎn)品的迭代趨勢？

A2：基于公司長期以來的技術(shù)積累，公司數(shù)字示波器、頻譜分析儀、信號發(fā)生器和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀四大主力產(chǎn)品線均衡發(fā)展，近幾年產(chǎn)品迭代速度明顯加快。數(shù)字示波器僅用 2 年時間實現(xiàn)帶寬從 2GHz 到 4GHz 的升級，頻譜分析儀僅用 2 年時間實現(xiàn)最高測量頻率范圍從 7.5GHz 到 26.5 GHz 的升級，矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀僅用 2 年時間實現(xiàn)最高測量頻率范圍從 8.5 GHz 到 26.5 GHz 的升級，射頻微波信號發(fā)生器僅用 1 年時間實現(xiàn)最高輸出頻率從 20GHz 到 40GHz 的升級。

2022 年，公司共計發(fā)布 9 款新品，是歷史上公司發(fā)布新產(chǎn)品最多的一年，包括 4GHz 帶寬、12-bit 高分辨率數(shù)字示波器 SDS7000A 系列和 8GHz 帶寬自研芯片SFA8001，26.5GHz 的四端口矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀 SNA6000A 系列以及 40GHz 最高輸出頻率的射頻微波信號發(fā)生器 SSG6000A 系列等技術(shù)門檻相對較高的產(chǎn)品，有助于鞏固和提升公司的核心競爭力，助力公司觸達(dá)更高的市場份額。

2023 年，公司共計發(fā)布 7 款新品，包括 SDS1000X HD 系列高分辨率數(shù)字示波器及升級款、八通道 SDS6000 Pro 系列高分辨率高帶寬數(shù)字示波器、SPD4000X 系列四通道可編程線性直流電源、SDS3000X HD 系列高分辨率數(shù)字示波器、SDS800HD 高分辨率數(shù)字示波器以及 SHA860A 手持信號分析儀，進一步豐富了公司的產(chǎn)品線，拓寬了公司產(chǎn)品的應(yīng)用場景和使用范圍，鞏固了公司產(chǎn)品在市場中的競爭優(yōu)勢，對公司未來的發(fā)展將產(chǎn)生積極影響。

目前公司包括數(shù)字示波器、信號發(fā)生器、頻譜分析儀和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀在內(nèi)的四大主力產(chǎn)品已經(jīng)全線進入高端領(lǐng)域，公司將持續(xù)有序推進各在研產(chǎn)品的研發(fā)速度，繼續(xù)加大研發(fā)投入，鞏固研發(fā)優(yōu)勢，保持近幾年每年至少 4-8 款新產(chǎn)品的發(fā)布頻率，不斷完善產(chǎn)品線，提升產(chǎn)品檔次。

Q3：請問公司未來發(fā)展的戰(zhàn)略方向是什么？

A3：公司將繼續(xù)把核心資源集中在品牌推廣、銷售渠道、產(chǎn)品開發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新的建設(shè)上，以技術(shù)積累與對市場需求的深刻理解為依托，持續(xù)推進高端化發(fā)展戰(zhàn)略，不斷提升產(chǎn)品性能，保持產(chǎn)品性價比優(yōu)勢，拓展產(chǎn)品線。

產(chǎn)品方面，公司將繼續(xù)對現(xiàn)有產(chǎn)品線進行縱向拓展，不斷推出更高檔次的產(chǎn)品，推動產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向更高檔次發(fā)展，助力公司觸達(dá)更高的市場份額；同時，公司將專注于在通用電子測試測量儀器領(lǐng)域進行橫向拓寬，不斷豐富產(chǎn)品品類；此外，公司持續(xù)對現(xiàn)有產(chǎn)品進行迭代升級，不斷推出綜合性能更好、性價比更高的產(chǎn)品，進一步鞏固公司產(chǎn)品在市場中的競爭優(yōu)勢。其中，公司射頻微波信號發(fā)生器、頻譜分析儀和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀等射頻微波類產(chǎn)品矩陣完善，性能指標(biāo)國內(nèi)領(lǐng)先，根據(jù) 2023 年1-9 月數(shù)據(jù)顯示，公司該類產(chǎn)品平均單價為示波器產(chǎn)品的 5.07 倍，平均毛利率水平相較于示波器高 12.20 個百分點，相對其他類產(chǎn)品有更強的盈利能力，未來對營收的增長會有積極貢獻。

品牌方面，公司將繼續(xù)強化技術(shù)地位，加強市場投入，提升品牌影響力。通用電子測試測量儀器是電子相關(guān)產(chǎn)業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)備，其測量性能的可靠性和穩(wěn)定性是產(chǎn)品品質(zhì)的重要因素，經(jīng)銷商和終端使用者都會選擇有一定品質(zhì)保障和品牌知名度的產(chǎn)品。公司憑借穩(wěn)定的產(chǎn)品品質(zhì)、長期積累的市場口碑和品牌形象維護和鞏固了良好的客戶關(guān)系，自主品牌“SIGLENT”已經(jīng)成為全球知名的通用電子測試測量儀器品牌，獲得了數(shù)量眾多的國內(nèi)外知名企業(yè)和教育機構(gòu)的認(rèn)可，目前已發(fā)展成為國內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的通用電子測試測量儀器企業(yè)之一。

渠道方面，公司已經(jīng)建立了穩(wěn)定的全球銷售體系，將持續(xù)優(yōu)化直銷隊伍的管理和建設(shè)，加快新產(chǎn)品的導(dǎo)入和業(yè)績轉(zhuǎn)化。公司通過十幾年的積累，產(chǎn)品及服務(wù)遠(yuǎn)銷全球 80 多個國家及地區(qū)，公司經(jīng)銷商數(shù)量較多、分布廣泛，四大主力產(chǎn)品銷售渠道共享，終端用戶重疊度高，相互之間能夠產(chǎn)生良好的協(xié)同效應(yīng)，提供更強的配套解決方案。隨著公司產(chǎn)品高端化的進程不斷加快，公司將不斷加強各行業(yè)典型大客戶的銷售推進工作,繼續(xù)針對直銷的大客戶進行重點部署，在特定區(qū)域部署專員定期維護。

總體來看，公司將持續(xù)秉持以創(chuàng)新研發(fā)作為發(fā)展的核心驅(qū)動力，立足于通用電子測試測量儀器行業(yè)，繼續(xù)注重技術(shù)和產(chǎn)品創(chuàng)新以及技術(shù)團隊建設(shè)，及時把握測量技術(shù)、信息技術(shù)發(fā)展趨勢，加深對下游應(yīng)用場景的理解，提高對中高端產(chǎn)品的定義水平，加強高端產(chǎn)品核心技術(shù)研發(fā)能力，逐步實現(xiàn)對高端產(chǎn)品核心技術(shù)的自主可控，開發(fā)出適應(yīng)市場需求且性價比高的創(chuàng)新產(chǎn)品。同時，公司將繼續(xù)加強營銷渠道建設(shè)和品牌推廣，提高公司產(chǎn)品全球市場占有率和逐步實現(xiàn)中高端產(chǎn)品的國產(chǎn)化和進口替代，進而發(fā)展成為更具國際品牌影響力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力的通用電子測試測量儀器行業(yè)優(yōu)勢企業(yè)。

Q4：公司產(chǎn)品的迭代升級是否受限于芯片？公司是否考慮自研 ADC 芯片？

A4：芯片主要分為通用芯片和專用芯片。針對專用的數(shù)字示波器前端放大器芯片，公司在 2022 年底發(fā)布了自研數(shù)字示波器前端放大器專用芯片 SFA8001，其具有 8GHz 的高帶寬、1.9nV/√Hz 的低噪聲密度，能夠幫助示波器觀察速度更快、幅度更小的信號，為公司 8GHz 以及后續(xù)更高帶寬數(shù)字示波器的研發(fā)奠定了堅實的基礎(chǔ)。

而 ADC 芯片為通用芯片，不需集成任何產(chǎn)品所需的定制化功能，外部供應(yīng)商能提供對應(yīng)成熟產(chǎn)品的情況下，公司優(yōu)先考慮外采。因此，在通用 ADC 芯片布局上公司會優(yōu)先選用進口芯片，經(jīng)過長時間的選用，其性能表現(xiàn)更穩(wěn)定，指標(biāo)更高且采購價格更便宜，目前能夠獲取的進口 ADC 芯片采樣率指標(biāo)也在逐步放寬；同時公司會啟動國產(chǎn)芯片供應(yīng)商芯片的備用方案，以便在進口芯片受限的時候有備選方案；假如后續(xù)海內(nèi)外均沒有商用芯片可用，才會啟動自研工作，目前國內(nèi)在該類技術(shù)研發(fā)進展順暢，公司若啟用自研工作也將會非常順暢。對于儀器公司而言，自己組建團隊自研一顆通用芯片將會是以上方案均不成立的最后選擇。

同時，公司高度關(guān)注國內(nèi) ADC 芯片的發(fā)展動態(tài)。對于公司未來計劃達(dá)到的示波器指標(biāo)，目前國內(nèi)廠家的高速 ADC 芯片所達(dá)到的性能指標(biāo)已經(jīng)綽綽有余，因此 ADC芯片不會成為公司數(shù)字示波器產(chǎn)品向上迭代的阻礙。

針對 ADC 芯片，究竟是否需要自研要根據(jù)實際情況以及大環(huán)境的實際變化情況來決定，要具體比較自研芯片在技術(shù)指標(biāo)和成本上是否具有全面優(yōu)勢，性能表現(xiàn)上是否成熟穩(wěn)定，投入產(chǎn)出上是否利于公司整體發(fā)展，要根據(jù)實際情況以及當(dāng)前的技術(shù)發(fā)展情況做整體決定。作為通用電子測試測量設(shè)備公司，在持續(xù)不斷推出新產(chǎn)品的同時，保證產(chǎn)品競爭力以及性能的長期穩(wěn)定性才是公司發(fā)展重心。

Q5：請介紹一下公司目前的研發(fā)投入情況以及未來公司在研發(fā)人員配置方面的規(guī)劃？

A5：公司所處行業(yè)技術(shù)門檻高，對研發(fā)人員的要求較高，自成立以來，公司持續(xù)加大研發(fā)投入，這是公司在產(chǎn)品創(chuàng)新方面保持競爭優(yōu)勢的關(guān)鍵。2023 年三季度公司研發(fā)費用為 2081.40 萬元，占營業(yè)收入的比例為 18.17%，比上年同期提升 5.06個百分點，同比增長 53.71%，公司持續(xù)加大研發(fā)方面的投入，為未來的發(fā)展打下了堅實的基礎(chǔ)。

截止 2023 年上半年，公司研發(fā)人員數(shù)量為 199 人，占公司總?cè)藬?shù)的比例為45.43%，較年初增長 27.56%，研發(fā)隊伍進一步擴大。此外，公司核心技術(shù)人員均擁有十余年電子行業(yè)從業(yè)經(jīng)驗，其大部分曾在華為、中興等國內(nèi)知名科技型企業(yè)任職，具備獨立的研究、開發(fā)、實驗、產(chǎn)業(yè)化能力。

現(xiàn)在 5G 最高已經(jīng)達(dá)到了毫米波，對信號發(fā)射、信號產(chǎn)生、信號分析、5G 相關(guān)協(xié)議分析、藍(lán)牙相關(guān)協(xié)議分析以及 wiFi 相關(guān)協(xié)議分析等方面提出了更高的要求因此，公司將重點擴充軟件部門研發(fā)人員。除此之外，射頻微波信號發(fā)生器、頻譜分析儀和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀等射頻微波類產(chǎn)品市場空間大、增速快、毛利率高，成長動力足，公司也將加強射頻部門的研發(fā)人員配備。

公司注重研發(fā)團隊的培育，于 2016 年、2017 年和 2019 年分別設(shè)立了鼎力向陽、眾力扛鼎和博時同裕三個員工持股平臺，分別持有公司 1048.96 萬股、834.40萬股、277.74 萬股，合計持有目前總股本的 13.57%，此外公司于 2022 年發(fā)布限制性股票激勵計劃，擬授予股票總數(shù)量為 111.6569 萬股，占公司總股本的 0.70%。

公司仍將繼續(xù)加大研發(fā)投入，鞏固研發(fā)優(yōu)勢，保持近幾年每年至少 4-8 款新產(chǎn)品的發(fā)布頻率，不斷完善產(chǎn)品線，提升產(chǎn)品檔次。

鼎陽科技是一家以研發(fā)為導(dǎo)向的科技創(chuàng)新型A股上市企業(yè)，具有國家專精特新“小巨人”、廣東省單項冠軍等多項榮譽。作為通用電子測試測量儀器領(lǐng)域領(lǐng)軍企業(yè)，鼎陽科技自成立以來已經(jīng)相繼推出了幾十款產(chǎn)品，涵蓋了數(shù)字示波器、頻譜分析儀、信號發(fā)生器、矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀、萬用表、直流電源與負(fù)載等多個品類，其中多款產(chǎn)品取得了突破性技術(shù)，填補了國內(nèi)空白，四大主力產(chǎn)品已全線進入高端領(lǐng)域，包括技術(shù)門檻相對較高的4GHz帶寬的10-bit/12-bit高分辨率數(shù)字示波器、40GHz最高輸出頻率的射頻微波信號發(fā)生器、26.5GHz的高端頻譜分析儀、26.5GHz的四端口矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀、輸出頻率達(dá)1GHz的任意波形發(fā)生器等相對較高檔次產(chǎn)品。