3月26日，芯動(dòng)聯(lián)科發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2024年3月20日接受34家機(jī)構(gòu)調(diào)研。在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)，芯動(dòng)聯(lián)科表示，在非乘用車領(lǐng)域，公司主營產(chǎn)品MEMS慣性傳感器已有自動(dòng)駕駛的L3、L4級別廠家的定點(diǎn)，并已經(jīng)開始供貨；在乘用車領(lǐng)域，供貨時(shí)間預(yù)計(jì)更靠后一些，今年可能會(huì)有幾家乘用車定點(diǎn)。

以下是這次投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：

一、公司概況介紹

芯動(dòng)聯(lián)科成立于2012年，于2023年6月30日在上海證券交易所科創(chuàng)板成功上市，股票代碼：688582。主營業(yè)務(wù)為高性能硅基MEMS慣性傳感器的研發(fā)、測試與銷售，公司已形成自主知識產(chǎn)權(quán)的高性能MEMS慣性傳感器產(chǎn)品體系并批量生產(chǎn)及應(yīng)用，在MEMS慣性傳感器芯片設(shè)計(jì)、MEMS工藝方案開發(fā)、封裝與測試等主要環(huán)節(jié)形成了技術(shù)閉環(huán)，建立了完整的業(yè)務(wù)流程和供應(yīng)鏈體系。

芯動(dòng)聯(lián)科MEMS傳感器芯片已達(dá)到導(dǎo)航級精度，是目前國產(chǎn)最優(yōu)性能的硅基MEMS慣性傳感器，主要技術(shù)指標(biāo)與國際主流廠商處于同一梯隊(duì)，在高性能硅基MEMS慣性傳感器領(lǐng)域填補(bǔ)了國內(nèi)空白。

二、互動(dòng)問答

問：公司主營產(chǎn)品MEMS慣性傳感器，應(yīng)用領(lǐng)域很多，在智駕領(lǐng)域的情況方便介紹一下

答：無人駕駛領(lǐng)域產(chǎn)品導(dǎo)入周期較長。公司近兩年與自動(dòng)駕駛領(lǐng)域客戶保持密切合作和項(xiàng)目跟進(jìn)，目前已有客戶進(jìn)入樣件環(huán)節(jié)，并在進(jìn)行質(zhì)量、產(chǎn)能方面的驗(yàn)廠定點(diǎn)工作。在非乘用車領(lǐng)域，公司已有自動(dòng)駕駛的L3、L4級別廠家的定點(diǎn)，并已經(jīng)開始供貨；在乘用車領(lǐng)域，供貨時(shí)間預(yù)計(jì)更靠后一些，公司2024年可能會(huì)有幾家乘用車定點(diǎn)。

問：主業(yè)有MEMS陀螺儀、IMU，機(jī)器人關(guān)注度很高，在機(jī)器人領(lǐng)域的應(yīng)用公司怎么看這個(gè)問題

答：人形機(jī)器人市場仍然處于研發(fā)階段，技術(shù)上還沒有完全收斂，各種技術(shù)、路線、方式、傳感器的性能、精度、使用數(shù)量尚未完全確定。我們認(rèn)為，人形機(jī)器人市場未來會(huì)用到IMU來做姿態(tài)控制和導(dǎo)航定位，會(huì)傾向于使用市場上大量生產(chǎn)的貨架產(chǎn)品，跟現(xiàn)在自動(dòng)駕駛對成本和性能的要求，可能會(huì)類似。所以公司在做自動(dòng)駕駛慣性芯片的開發(fā)和布局對人形機(jī)器人的應(yīng)用是個(gè)卡位。待人形機(jī)器人技術(shù)路線較為成熟后，公司產(chǎn)品有機(jī)會(huì)應(yīng)用于這個(gè)領(lǐng)域。

問：車上已經(jīng)有產(chǎn)品送樣了，未來很快就定點(diǎn)，對于IMU產(chǎn)品在車上定價(jià)、用量以及毛利率會(huì)到什么水平

答：無人駕駛IMU單車用量一般為1個(gè)，價(jià)格區(qū)別較大，主要基于級別不同，如果是L2級別，現(xiàn)在是一種輔助駕駛的功能，可能在幾百元水平。

問：車用IMU對應(yīng)的毛利率有60%、70%

答：智能駕駛領(lǐng)域IMU毛利率一般不會(huì)有這么高，尤其在L2級別，市場競爭比較激烈，具體情況以公司披露信息為準(zhǔn)。

問：方便對2023年整個(gè)產(chǎn)品的下游做個(gè)簡單拆分嗎？

答：公司陀螺儀收入占營收大頭,此外模組(IMU)收入有約2000多萬,速度計(jì)收入約有1600多萬,以及還有部分技術(shù)服務(wù)收入。

問：之前幾年收入的季節(jié)性差異還是比較明顯，今年是否也會(huì)呈現(xiàn)出顯著的季節(jié)性

答：公司營業(yè)收入存在一定季節(jié)性因素，主要原因?yàn)楣究蛻粢话闶窃谙掳肽昴秘洉?huì)比較多?，F(xiàn)在第二、三、四季度差異沒有那么明顯，第一季度還是會(huì)相對偏少。

問：2024年的研發(fā)費(fèi)用投入上大概多少

答：按照公司計(jì)劃，未來研發(fā)投入會(huì)保持過去幾年平均左右比例。具體數(shù)字請關(guān)注公司定期財(cái)務(wù)報(bào)告。

問：公司在高可靠怎么看待公司產(chǎn)品在高可靠領(lǐng)域的應(yīng)用場景的

答：MEMS陀螺儀在慣性器件里面屬于第三代產(chǎn)品，第一代是機(jī)械陀螺，第二代是光纖、激光陀螺。從國際發(fā)展趨勢來看MEMS陀螺基本可以覆蓋和替代除了特別高精尖領(lǐng)域的應(yīng)用，只有那些特別高端的，對價(jià)格、體積都不敏感的領(lǐng)域里面會(huì)采用機(jī)械或者光纖、激光陀螺，因此市場前景較好。不只是在高可靠領(lǐng)域，公司在拓展無人系統(tǒng)領(lǐng)域（比如，無人車、無人機(jī)、水下無人船）、海洋測繪、測量等領(lǐng)域（比如搜尋馬航MH370的無人潛航器）及高端工業(yè)領(lǐng)域，MEMS慣性器件都可以廣泛應(yīng)用。目前，公司已經(jīng)進(jìn)入到了一個(gè)良性的各個(gè)項(xiàng)目在滾動(dòng)向前的階段，不管從節(jié)奏上來講，還是未來空間上來講，公司看好MEMS慣性產(chǎn)品的市場前景。

問：在高可靠領(lǐng)域，公司是不是目前的產(chǎn)品主要還是提供陀螺儀和加速度計(jì)，目前還沒有提供IMU產(chǎn)品，未來公司有沒有拓展自己產(chǎn)品型譜在高可靠領(lǐng)域可提供IMU計(jì)劃

答：公司以銷售標(biāo)準(zhǔn)的慣性芯片比如陀螺儀、加速度計(jì)芯片產(chǎn)品為主，但針對個(gè)別客戶的特別要求，公司也會(huì)根據(jù)客戶需要銷售相應(yīng)IMU模組。另外，公司針對技術(shù)難度比較高，需要整體解決方案的應(yīng)用場景（像礦山、測量測繪，無人船等）開發(fā)一些模組、甚至小系統(tǒng)級別的產(chǎn)品，直接給到客戶?？傮w來講，公司IMU模組業(yè)務(wù)收入盡管增速較高，但從營業(yè)收入上占比不到10%，目前還不算是公司最核心業(yè)務(wù)，公司IMU模組業(yè)務(wù)主要為了拉動(dòng)產(chǎn)品在各個(gè)領(lǐng)域里面的應(yīng)用，希望客戶在公司解決方案的拉動(dòng)下，能夠大規(guī)模推廣公司產(chǎn)品。

問：去年芯片的出貨量，以及預(yù)計(jì)今年的出貨量

答：去年公司芯片出貨量約在12萬顆左右。今年情況，公司不做具體預(yù)測。

問：下游收入占比，高可靠、高端工業(yè)、無人系統(tǒng)分別占比多少

答：由于公司無法完全確認(rèn)下游模組客戶產(chǎn)品的終端應(yīng)用，因此嚴(yán)格上講，公司無法準(zhǔn)確提供2023年下游收入的具體比例。根據(jù)上市階段公司的統(tǒng)計(jì)和公司的估算，高可靠領(lǐng)域收入約占不到70%，無人系統(tǒng)和高端工業(yè)合計(jì)約占30%左右。

問：訂單周期大概多久，現(xiàn)在訂單的情況

答：公司一般在年底與客戶溝通下一年產(chǎn)品需求情況，公司不完全按照客戶具體訂單生產(chǎn)，像晶圓等原材料，公司會(huì)按照自己對于未來一年銷量的估算來提前下單并按計(jì)劃封裝成半成品芯片。半成品芯片按照客戶客戶訂單情況，經(jīng)過標(biāo)定測試環(huán)節(jié)，交付給客戶。產(chǎn)品標(biāo)定測試參數(shù)、性能的要求不一樣，所以公司會(huì)根據(jù)客戶實(shí)際訂單來做標(biāo)定測試并燒錄參數(shù)固定，最后進(jìn)行交付。

問：產(chǎn)品技術(shù)壁壘有哪些

答：慣性傳感器芯片里面包含一顆MEMS芯片、一顆ASIC芯片。在MEMS芯片設(shè)計(jì)，工藝方案，ASIC芯片的設(shè)計(jì)、算法，封裝方案和標(biāo)定測試等5-6個(gè)環(huán)節(jié)，都存在較高的技術(shù)難度要求。任何一個(gè)環(huán)節(jié)做不好，慣性傳感器的性能都會(huì)受到影響，所以說公司產(chǎn)品技術(shù)壁壘是多方面的。

問：晶圓制造環(huán)節(jié)是外包的，今后有可能說公司自主進(jìn)行生產(chǎn)嗎

答：晶圓生產(chǎn)是前道工序，前道工序投資比較大，公司暫時(shí)不會(huì)投入到前道工序里面去。公司目前在晶圓生產(chǎn)環(huán)節(jié)沒有投資計(jì)劃。

問：選擇前道工序供應(yīng)商的要求是什么（設(shè)備、生產(chǎn)工藝）

答：公司產(chǎn)品包含兩個(gè)芯片，MEMS芯片和ASIC芯片。ASIC芯片是傳統(tǒng)的CMOS芯片，工藝比較標(biāo)準(zhǔn)成熟，有一定規(guī)模的代工工廠均可；在MEMS工藝上，目前全球范圍內(nèi)已經(jīng)形成一種相對完善的代工方式，不管是國際上，還是國內(nèi)晶圓廠都比較多，公司在供應(yīng)商選擇上會(huì)有一定的傾向，會(huì)找比較擅長慣性器件代工的廠商去合作。公司目前有幾家穩(wěn)定合作的供應(yīng)商伙伴，同時(shí)公司也在繼續(xù)拓展。

問：相較于光纖陀螺，MEMS陀螺在裝配到系統(tǒng)以后，如果經(jīng)過長期貯存時(shí)間，后續(xù)再啟用這款系統(tǒng)的時(shí)候，還需要重新標(biāo)定它的一些參數(shù)嗎

答：公司在芯片層面出廠就是經(jīng)過標(biāo)定測試的，下游模組廠商在模組層面以及系統(tǒng)層面他們又會(huì)做二次標(biāo)定，一般情況下不需要重新標(biāo)定。

問：未來的發(fā)展，公司是否看到低成本化的趨勢里面，公司已經(jīng)開始明確了或者說在可預(yù)期的未來有明確的MEMS路線，開始替代傳統(tǒng)的光纖在一些應(yīng)用場景開始得到拓展了

答：MEMS陀螺替代前代陀螺的趨勢是比較確定的。這個(gè)趨勢可以從公司芯片出貨量中看出來。按公司去年出貨12萬顆芯片計(jì)算，相當(dāng)于4萬套模組。這個(gè)數(shù)量相對于光纖陀螺來講，已經(jīng)不是試驗(yàn)、研發(fā)、驗(yàn)證階段的概念。目前，公司很多項(xiàng)目出貨量已經(jīng)達(dá)到千顆芯片的級別，說明在很多項(xiàng)目上都已經(jīng)經(jīng)過了技術(shù)驗(yàn)證并已經(jīng)開始在量產(chǎn)了。當(dāng)然，也還有很多領(lǐng)域還處在替換的開始階段。

問：在整個(gè)慣導(dǎo)的整個(gè)功能組件里面，產(chǎn)品中芯片價(jià)值量占比是多少？現(xiàn)在有沒有感受到降價(jià)的壓力？目前在應(yīng)對降價(jià)壓力的手段是什么

答：核心器件可能占大約50%，當(dāng)然具體不同模組廠情況可能會(huì)有較大差異。成本壓力這塊，從公司角度上還是按照公司階梯定價(jià)規(guī)則來，量多優(yōu)惠。公司模組廠商有的時(shí)候也會(huì)承受一定價(jià)格壓力，會(huì)擠占一定毛利，但是從整個(gè)行業(yè)角度來講，用MEMS器件做慣組反而比較有利，因?yàn)镸EMS慣組產(chǎn)品比光纖、激光方案，更有競爭力。原先光纖、激光方案可能成本下不來，但用MEMS方案后，成本就在可接受的范圍之內(nèi)了。

問：是否可以理解公司在跟下游客戶的議價(jià)過程中，公司相對的議價(jià)能力還是比較突出的？這樣議價(jià)能力來源在同類競爭對手里面，指標(biāo)、性能、客戶響應(yīng)能力應(yīng)該是最好的，下游客戶沒有第二家可供選擇

答：公司議價(jià)能力較強(qiáng)。在國內(nèi)市場上，公司產(chǎn)品性能確實(shí)較為領(lǐng)先。

問：公司是芯片設(shè)計(jì)企業(yè)，到目前為止這兩年對于模組類產(chǎn)品需求也是越來越多，現(xiàn)在在模組類部分是怎么規(guī)劃的

答：公司本身定位還是傳感器芯片公司。慣性器件是個(gè)通用器件，在各個(gè)領(lǐng)域里面有廣泛應(yīng)用，比如，有些類別跟行業(yè)綁定比較深，像石油勘探等類別，這些下游模組廠商和終端客戶聯(lián)系非常緊密，公司需要依靠他們拓展下游領(lǐng)域，所以公司以銷售標(biāo)準(zhǔn)芯片為主，模組生產(chǎn)由客戶完成。但是，目前整個(gè)行業(yè)擴(kuò)展速度很快，一些通用行業(yè)出現(xiàn)規(guī)模化應(yīng)用，比如說像自動(dòng)駕駛，本身單個(gè)類別的體量夠大。同時(shí)，車廠一般希望供應(yīng)鏈盡量縮短，直接與最核心的器件廠家對接，所以公司會(huì)開發(fā)并直接向客戶銷售模組產(chǎn)品。另外，比如說有些領(lǐng)域公司認(rèn)為市場前景非常好，但又是比較新的應(yīng)用領(lǐng)域，過去沒有渠道商或者分銷商深入這個(gè)領(lǐng)域提供比較好的解決方案，那么在這樣領(lǐng)域里面，公司也會(huì)去做一些模組上的開發(fā)。比如說像水下無人船，測繪領(lǐng)域，就有非常明確的需求，公司就會(huì)去開發(fā)相應(yīng)模組和組合導(dǎo)航給到客戶。歸結(jié)起來，公司在IMU領(lǐng)域主要關(guān)注兩個(gè)方向：一是前景很好，但還沒有渠道商，沒有行業(yè)解決方案的應(yīng)用領(lǐng)域；另一類是單個(gè)類別體量足夠大，對模組要求高，需要芯片廠商直接對接的領(lǐng)域，比如無人駕駛領(lǐng)域。

問：飛行汽車的收入體量大嗎

答：公司目前還沒有飛行汽車客戶，所以沒有收入。但有客戶有類似需求，相比乘用車市場，飛行汽車單車慣性器件使用量會(huì)多一點(diǎn)，乘用車單車用量一般是一個(gè)，飛行汽車一般會(huì)需要三個(gè)（主IMU、備份、第二備份），同時(shí)它對于性能、規(guī)格的要求會(huì)更高一些，單價(jià)也會(huì)更高，量目前不好說，這個(gè)市場剛剛出來，將來前景會(huì)比較好，但需要時(shí)間觀察。

問：大家也都是關(guān)注公司主營慣性傳感器，實(shí)際上公司也有壓力傳感器，MEMS壓力傳感器目前是怎樣的情況

答：公司壓力傳感器產(chǎn)品研發(fā)受益于公司慣性傳感器諧振式的技術(shù)平臺方案。公司壓力傳感器是高性能諧振式壓力傳感器，性能精度可以到萬分之一到萬分之二的水平。公司高性能壓力傳感器應(yīng)用非常廣泛，在大氣測量、高度、各種工業(yè)領(lǐng)域、壓力控制器等領(lǐng)域里面都會(huì)有應(yīng)用。公司在諧振式壓力傳感器里面公司規(guī)劃了幾個(gè)產(chǎn)品：一個(gè)是小量程的諧振式氣壓傳感器，一個(gè)是比較通用型的大量程工業(yè)級的壓力傳感器，后面還有包括像在高鐵、惡劣環(huán)境里面應(yīng)用的一個(gè)壓力傳感器，目前規(guī)劃了這三款產(chǎn)品。小量程的樣品已經(jīng)定型，開始小批量的給客戶送樣，目前在解決大批量生產(chǎn)工程化的試產(chǎn)問題；另外一款產(chǎn)品已經(jīng)流了幾次片了，還在研發(fā)階段。