近日，鼎陽(yáng)科技發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于1月24日接待接待國(guó)投證券股份有限公司等多家機(jī)構(gòu)調(diào)研。在這次調(diào)研中，鼎陽(yáng)科技表示，公司致力于提高產(chǎn)品全球市場(chǎng)占有率，并逐步實(shí)現(xiàn)中高端產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化和進(jìn)口替代，進(jìn)而發(fā)展成為更具國(guó)際品牌影響力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力的通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)。

以下是本次投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容。

Q1：請(qǐng)介紹一下公司新發(fā)布的 8 GHz 帶寬高分辨率數(shù)字示波器？

A1：2024 年 1 月 23 日，公司重磅推出 SDS7000A 系列 8 GHz 高分辨率數(shù)字示波器，具備 1 Gpts 存儲(chǔ)深度，支持 USB2.0，以太網(wǎng)等多種協(xié)議一致性分析以及LVDS，MIPI 等高速信號(hào)的眼圖及抖動(dòng)測(cè)試。

SDS7000A 系列 8 GHz 帶寬高分辨率示波器采用 12-bit 高分辨率 ADC，量化級(jí)數(shù)高達(dá) 4096 級(jí)，是傳統(tǒng) 8-bit 示波器的 16 倍，可助力工程師更完整清晰地觀測(cè)到波形的細(xì)節(jié)，并進(jìn)行更精準(zhǔn)的波形測(cè)量，能滿足更多的高速測(cè)試場(chǎng)景。

SDS7000A 系列 8 GHz 帶寬高分辨率示波器支持眼圖測(cè)試，增加了更多測(cè)量參數(shù)，可以更高效地幫助工程師分析信號(hào)質(zhì)量和確認(rèn)改進(jìn)方向。該系列產(chǎn)品同時(shí)提供抖動(dòng)分析應(yīng)用，對(duì)各種抖動(dòng)分量進(jìn)行時(shí)域和頻域上的解析。而 8 GHz 的帶寬使眼圖和抖動(dòng)分析能滿足更多測(cè)試場(chǎng)景，比如 LVDS 和 MIPI 信號(hào)的測(cè)試。此外，該系列產(chǎn)品支持 USB 2.0、100 base-TX、1000 base-T、100 base-T1、1000 base-T1 等多種協(xié)議的一致性測(cè)試。

SDS7000A 系列 8 GHz 帶寬高分辨率數(shù)字示波器產(chǎn)品的發(fā)布使公司完成了在高端數(shù)字示波器領(lǐng)域的又一次重要進(jìn)階，體現(xiàn)了公司的技術(shù)創(chuàng)新力和產(chǎn)品開發(fā)能力，進(jìn)一步提升了公司高端數(shù)字示波器類產(chǎn)品的性能指標(biāo)，拓寬了公司數(shù)字示波器類產(chǎn)品的應(yīng)用場(chǎng)景和使用范圍。

憑借長(zhǎng)期以來(lái)的技術(shù)積累，公司高分辨率數(shù)字示波器目前已涵蓋 70 MHz～8GHz，并提供多種配套測(cè)試解決方案。公司將持續(xù)聚焦高端化發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)技術(shù)升級(jí)，為經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)奠定穩(wěn)定的產(chǎn)品基礎(chǔ)。

Q2：公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于哪些領(lǐng)域？

A2：公司產(chǎn)品廣泛應(yīng)用于通訊、半導(dǎo)體、汽車電子、醫(yī)療電子、消費(fèi)電子、人工智能、教育科研等領(lǐng)域，下游行業(yè)分布廣泛。其中，半導(dǎo)體、新能源、人工智能等新興產(chǎn)業(yè)的崛起為通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器行業(yè)帶來(lái)了設(shè)備的增量需求。此外，隨著 5G、基于 5G 的應(yīng)用、物聯(lián)網(wǎng)、汽車電子、醫(yī)療電子的興起與發(fā)展，市場(chǎng)對(duì)頻譜分析儀、射頻微波信號(hào)發(fā)生器和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀等射頻微波類產(chǎn)品的需求也持續(xù)快速增長(zhǎng)。

公司頻譜分析儀、射頻微波信號(hào)發(fā)生器和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀等射頻微波類產(chǎn)品矩陣完善，已相繼推出 26.5 GHz 的高端頻譜分析儀、26.5 GHz 的四端口矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀和 40 GHz 最高輸出頻率的射頻微波信號(hào)發(fā)生器等相對(duì)較高檔次的射頻微波類產(chǎn)品，產(chǎn)品性能指標(biāo)國(guó)內(nèi)領(lǐng)先。隨著下游應(yīng)用領(lǐng)域的持續(xù)發(fā)展，公司將取得更多的發(fā)展機(jī)會(huì)及更大的成長(zhǎng)空間。

Q3：請(qǐng)問(wèn)公司的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)動(dòng)力有哪些？

A3：通過(guò)多年的研發(fā)積累，公司已成功建立起完善的產(chǎn)品矩陣，實(shí)現(xiàn)對(duì)各細(xì)分市場(chǎng)的全面覆蓋。在此基礎(chǔ)上，公司持續(xù)聚焦高端化發(fā)展戰(zhàn)略，推動(dòng)技術(shù)升級(jí)，四大主力產(chǎn)品已全線進(jìn)入高端領(lǐng)域。高端化發(fā)展戰(zhàn)略的持續(xù)推進(jìn)和營(yíng)銷渠道的進(jìn)一步鞏固增強(qiáng)共同構(gòu)成公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要驅(qū)動(dòng)力。

從產(chǎn)品端來(lái)看，公司高端化發(fā)展戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，推動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向更高檔次發(fā)展，公司品牌影響力持續(xù)擴(kuò)大，新產(chǎn)品導(dǎo)入加速。2023 年 1-9 月，公司高端產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng) 59.81%，高端產(chǎn)品占比提升至 20.98%，比去年同期提升 3.53 個(gè)百分點(diǎn)，拉動(dòng)四大類產(chǎn)品平均單價(jià)同比提升 26.87%，高端產(chǎn)品營(yíng)業(yè)收入占比的提升拉動(dòng)了公司整體營(yíng)業(yè)收入和利潤(rùn)的增長(zhǎng)。

同時(shí)，頻譜分析儀、射頻微波信號(hào)發(fā)生器和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀等射頻微波類產(chǎn)品市場(chǎng)空間大、增速快、毛利率高，公司該類產(chǎn)品矩陣完善，促進(jìn)了營(yíng)業(yè)收入及利潤(rùn)的增長(zhǎng)。2023 年 1-9 月，公司境內(nèi)射頻微波類產(chǎn)品同比增長(zhǎng) 76.36%，繼續(xù)保持較高的增長(zhǎng)勢(shì)頭。

從渠道端來(lái)看，公司通過(guò)十幾年的積累，已經(jīng)在全球市場(chǎng)建立起完善穩(wěn)固的經(jīng)銷體系，公司在美國(guó)、德國(guó)和日本均設(shè)立了子公司，擬在馬來(lái)西亞投建生產(chǎn)基地，產(chǎn)品及服務(wù)遠(yuǎn)銷全球 80 多個(gè)國(guó)家及地區(qū)。同時(shí)，公司是全球極少數(shù)同時(shí)擁有通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器四大主力產(chǎn)品的廠家之一，四大主力產(chǎn)品銷售渠道共享，終端用戶重疊度高，相互之間能夠產(chǎn)生良好的協(xié)同效應(yīng)，為客戶提供更強(qiáng)的配套解決方案。

此外，隨著公司產(chǎn)品高端化的進(jìn)程不斷加快，適合直銷產(chǎn)品越來(lái)越豐富，體量更大的客戶對(duì)公司產(chǎn)品和服務(wù)支持等方面的要求也更高，公司持續(xù)優(yōu)化直銷隊(duì)伍的管理和建設(shè)，不斷加強(qiáng)各行業(yè)典型大客戶的銷售推進(jìn)工作。2023 年上半年，公司直銷收入同比增長(zhǎng) 98.08%，遠(yuǎn)高于公司整體營(yíng)業(yè)收入增速，直銷營(yíng)業(yè)收入的提升拉動(dòng)了公司業(yè)績(jī)的增長(zhǎng)。

Q4：請(qǐng)問(wèn)公司所在行業(yè)未來(lái)整體增速預(yù)計(jì)是多少？

A4：根據(jù) Technavio 的分析數(shù)據(jù)，2022 年通用電子測(cè)量?jī)x器行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模為63.11 億美元，預(yù)計(jì) 2022-2027 年全球電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器市場(chǎng)規(guī)模 CAGR 為 5.99%，通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器市場(chǎng)規(guī)模較大并穩(wěn)定增長(zhǎng)。其中，全球示波器市場(chǎng)規(guī)模為17.88 億美元，預(yù)計(jì) 22-27 年 CAGR 為 5.66%，全球頻譜分析儀市場(chǎng)規(guī)模為 14.03 億美元，預(yù)計(jì) 22-27 年 CAGR 為 6.8%，全球矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀市場(chǎng)規(guī)模為 7.84 億美元，預(yù)計(jì) 22-27 年 CAGR 為 6.37%，全球信號(hào)發(fā)生器市場(chǎng)規(guī)模為 9.05 億美元，預(yù)計(jì) 22-27 年 CAGR 為 5.89%。

公司是國(guó)內(nèi)極少數(shù)同時(shí)擁有數(shù)字示波器、信號(hào)發(fā)生器、頻譜分析儀和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀這四大主力產(chǎn)品并且四大主力產(chǎn)品全線進(jìn)入高端領(lǐng)域的企業(yè)，憑借持續(xù)的品牌建設(shè)、全球化的銷售渠道、穩(wěn)定的產(chǎn)品品質(zhì)以及明顯的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)，近幾年公司營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)增長(zhǎng)速度遠(yuǎn)高于行業(yè)規(guī)模增長(zhǎng)速度。2020 年-2022 年，公司營(yíng)業(yè)收入復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 34.21%，凈利潤(rùn)復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá) 61.89%。隨著全球市場(chǎng)滲透率的不斷提升，未來(lái)公司的營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)空間廣闊。

Q5：2023 年公司市場(chǎng)開拓情況如何？

A5：公司致力于提高產(chǎn)品全球市場(chǎng)占有率，并逐步實(shí)現(xiàn)中高端產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)化和進(jìn)口替代，進(jìn)而發(fā)展成為更具國(guó)際品牌影響力和產(chǎn)品創(chuàng)新能力的通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器行業(yè)優(yōu)勢(shì)企業(yè)。公司持續(xù)加強(qiáng)營(yíng)銷渠道的建設(shè)和品牌推廣，為未來(lái)的發(fā)展打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。2023 年 1-9 月，公司銷售費(fèi)用 5,394.25 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng) 37.59%。

首先，公司不斷加強(qiáng)在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，特別是國(guó)內(nèi)工業(yè)市場(chǎng)的推廣，重點(diǎn)在長(zhǎng)三角、珠三角、京津冀等現(xiàn)代電子信息產(chǎn)業(yè)密集化地區(qū)加大推廣力度，不斷優(yōu)化國(guó)內(nèi)經(jīng)銷商體系，增加產(chǎn)品推廣力度。其次，公司繼續(xù)保持歐美主要市場(chǎng)的推廣力度，定期對(duì)經(jīng)銷商進(jìn)行產(chǎn)品培訓(xùn)，加強(qiáng)在歐美的售后維護(hù)，包括校正服務(wù)能力的建設(shè)，進(jìn)而提高品牌的影響力，持續(xù)鞏固和強(qiáng)化產(chǎn)品在歐美市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。同時(shí)，公司進(jìn)一步加強(qiáng)日本、韓國(guó)市場(chǎng)的推廣，以及印度、東南亞等新興市場(chǎng)的推廣，不斷提升當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)占有率。

通過(guò)對(duì)新產(chǎn)品開發(fā)和市場(chǎng)開拓力度的不斷加強(qiáng)，公司產(chǎn)品認(rèn)可度以及品牌形象持續(xù)提升，自主品牌“SIGLENT”已經(jīng)成為全球知名的通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器品牌，公司目前已發(fā)展成為國(guó)內(nèi)技術(shù)領(lǐng)先的通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器企業(yè)之一。

鼎陽(yáng)科技是一家以研發(fā)為導(dǎo)向的科技創(chuàng)新型A股上市企業(yè)，具有國(guó)家專精特新“小巨人”、廣東省單項(xiàng)冠軍等多項(xiàng)榮譽(yù)。而現(xiàn)如今，在國(guó)產(chǎn)化的浪潮之下，鼎陽(yáng)科技在蓬勃發(fā)展的同時(shí)，亦以營(yíng)收15%左右的經(jīng)費(fèi)投入研發(fā)中，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品的快速迭代與產(chǎn)品線的快速拓展。

憑借著十余年來(lái)在研發(fā)上的高投入，鼎陽(yáng)科技目前形成了四大底層技術(shù)和12項(xiàng)核心技術(shù)，并連續(xù)推出多款填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白的儀器。2021年12月，鼎陽(yáng)科技作為通用電子測(cè)試測(cè)量?jī)x器行業(yè)第一股成功登陸科創(chuàng)板。