隨著年報(bào)披露有序進(jìn)行，此前發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告的公司，有的開始發(fā)布業(yè)績(jī)修正公告了。不過(guò)，需要注意的是，上市公司業(yè)績(jī)要是往上修正倒還好，就怕往下修正后出現(xiàn)業(yè)績(jī)“變臉”。

4月11日晚間，南華儀器(300417.SZ)公布2022年度業(yè)績(jī)預(yù)告修正公告，公司此前原預(yù)計(jì)凈虧損250萬(wàn)元至350萬(wàn)元，現(xiàn)更正為預(yù)計(jì)凈虧損3000萬(wàn)元至3500萬(wàn)元，同比盈轉(zhuǎn)虧，營(yíng)業(yè)收入12810萬(wàn)元至12850萬(wàn)元。雖然年報(bào)還沒(méi)有正式公布，但現(xiàn)在基本可以蓋棺定論了，公司2022年大概率是虧損的。

值得一提的是，南華儀器從業(yè)績(jī)預(yù)告到業(yè)績(jī)修正時(shí)間才過(guò)去兩個(gè)多月，修正后凈虧損竟然擴(kuò)大到了10倍?？梢娖錁I(yè)績(jī)“變臉”幅度之大，著實(shí)令投資者猝不及防。

業(yè)績(jī)修正背后透露出了什么？

兩年前買的一個(gè)“雷”

要說(shuō)為何業(yè)績(jī)預(yù)告發(fā)布后又變臉？這還得從南華儀器兩年前購(gòu)買的一筆信托理財(cái)說(shuō)起。

2021年7月30日，南華儀器以自有資金6000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)的重慶國(guó)際信托股份有限公司發(fā)行的“重慶信托昆明融創(chuàng)城項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃”。

那么這筆理財(cái)能讓公司賺多少錢？從信托計(jì)劃信息來(lái)看，這款產(chǎn)品年化收益率為7.3%，時(shí)間為9個(gè)月，如果按投入6000萬(wàn)元來(lái)算，不出意外的話公司可以賺329.5萬(wàn)元左右。要知道，2021年整年公司凈利潤(rùn)才1200萬(wàn)元，2022年第三季度凈利潤(rùn)為300萬(wàn)元，對(duì)于上市公司凈利而言，這筆理財(cái)收益著實(shí)非常之誘人。

只能說(shuō)理想很豐滿，現(xiàn)實(shí)很骨感。2022年4月30日，公司收到重慶國(guó)際信托股份有限公司發(fā)來(lái)的《重慶信托昆明融創(chuàng)城項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃的臨時(shí)公告》，債務(wù)人昆明融創(chuàng)城投資有限公司及其擔(dān)保人資金出現(xiàn)流動(dòng)性困難，到期未能償還借款，構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約，信托計(jì)劃終止。

最后公司結(jié)合期后回款情況，從謹(jǐn)慎性原則出發(fā)，對(duì)“昆明融創(chuàng)城項(xiàng)目集合資金信托計(jì)劃”理財(cái)產(chǎn)品補(bǔ)提減值準(zhǔn)備3029萬(wàn)元。

實(shí)際上，去年大部分信托產(chǎn)品都暴露風(fēng)險(xiǎn)，讓個(gè)人投資者、上市公司、游戲大廠都給踩到了，其中金額最大的是安克創(chuàng)新（300866.SZ）購(gòu)買的“中航信托·天啟【2019】651號(hào)長(zhǎng)沙中泛貸款集合資金信托計(jì)劃”，購(gòu)買金額達(dá)1億元。

鈦媒體APP還注意到，雖然公司公告稱理財(cái)資金是來(lái)源于自有資金，但是6000萬(wàn)元對(duì)當(dāng)時(shí)的南華儀器來(lái)說(shuō)可并不是個(gè)小數(shù)。財(cái)報(bào)顯示，截至2021年6月30日，公司貨幣資金只有1.7億元左右，而且還買了其他理財(cái)產(chǎn)品，可想而知公司總體貨幣資金剩余并不多。

這下問(wèn)題來(lái)了，南華儀器在貨幣資金并不充裕的情況下，竟然還拿大筆資金去購(gòu)買信托這樣風(fēng)險(xiǎn)高的理財(cái)產(chǎn)品，難道不怕公司出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)？針對(duì)上述這個(gè)問(wèn)題，鈦媒體APP已向南華儀器發(fā)出致電，但截至發(fā)稿公司方面未進(jìn)行回復(fù)。

補(bǔ)提減值準(zhǔn)備，配合股東套現(xiàn)

從公告可知，早在2022年4月份重慶國(guó)際信托股份有限公司發(fā)布通知稱因債務(wù)人逾期行為已構(gòu)成實(shí)質(zhì)違約。雖然信托計(jì)劃終止后設(shè)置2022年4月30日至2022年7月30日為首個(gè)“處置觀察期”，但是去年地產(chǎn)行業(yè)受宏觀調(diào)控以及新冠疫情的影響，債務(wù)人及擔(dān)保人均出現(xiàn)流動(dòng)性困難，可見債務(wù)人逾期這個(gè)問(wèn)題難解。

實(shí)際上，南華儀器也知道這背后的風(fēng)險(xiǎn)，在去年5月和8月就這款理財(cái)產(chǎn)品也分別做出了風(fēng)險(xiǎn)提示。

說(shuō)到這里，不得不讓人疑惑，既然公司早已知曉風(fēng)險(xiǎn)，而且錢大概率追不回了，為何到2023年1月31日業(yè)績(jī)預(yù)告中都沒(méi)有進(jìn)行披露減值，而是等時(shí)隔兩個(gè)月后再來(lái)做業(yè)績(jī)修正？

若結(jié)合南華儀器股價(jià)走勢(shì)以及公司股東減持公告的時(shí)間來(lái)看，可能就看得出點(diǎn)端倪了。上市公司之所以這么操作，可能就是為了股東減持。

2023年1月5日晚間公告，南華儀器實(shí)際控制人之一楊偉光的一致行動(dòng)人葉淑娟計(jì)劃于公告公布之日起15個(gè)交易日后的6個(gè)月內(nèi)預(yù)計(jì)以集中競(jìng)價(jià)方式減持公司股份53.8萬(wàn)股。

2023年1月14日，南華儀器發(fā)布公告，近日收到持股5%以上股東李源先生的通知，其通過(guò)大宗交易方式共減持其所持有的本公司股份200萬(wàn)股，減持股份比例占公司剔除回購(gòu)股份數(shù)量后的股份總數(shù)的1.49%。如果按當(dāng)時(shí)股價(jià)計(jì)算，股東通過(guò)減持可以獲利上千萬(wàn)元。而前面也說(shuō)過(guò)，2021年公司凈利潤(rùn)也才1000多萬(wàn)，可見股東在資本市場(chǎng)套現(xiàn)可比經(jīng)營(yíng)公司賺錢。

試想，要是在2023年1月31日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告，并且將理財(cái)產(chǎn)品計(jì)提了減值準(zhǔn)備3029萬(wàn)元，那么公司業(yè)績(jī)預(yù)告會(huì)巨虧，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)屬于大利空，可能使得股價(jià)出現(xiàn)大跌，進(jìn)而影響到股東減持的收益。

業(yè)績(jī)“斷崖式”下滑，盈利難題待解

事實(shí)上，南華儀器冒險(xiǎn)購(gòu)買信托理財(cái)也好，股東頻頻減持也罷，這背后的根源就是目前公司盈利難題待解，業(yè)績(jī)也是越來(lái)越差。

南華儀器前身為佛山市南華儀器有限公司(簡(jiǎn)稱南華有限)。南華有限設(shè)立于1996年4月24日，系楊耀光、鄧志溢、李源、楊偉光實(shí)際投資的南華自動(dòng)化廠改制設(shè)立。2015年1月23日，公司股票在深圳證券交易所上市。

近年來(lái)，公司業(yè)績(jī)?cè)庥龌F盧，無(wú)論是營(yíng)收還是凈利潤(rùn)都出現(xiàn)“斷崖式”下滑。財(cái)報(bào)顯示，2019年至2021年，該公司營(yíng)收從5.99億元降至1.82億元，復(fù)合下滑率超過(guò)40%。同期凈利潤(rùn)從 2.2億元降至1224.48萬(wàn)元，復(fù)合下滑率超過(guò)70%。

2022年前三季度，南華儀器營(yíng)業(yè)收入同比下滑35.48%至0.93億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下滑75.21%至294.87萬(wàn)元，扣非后凈利潤(rùn)同比下滑122.16%至虧損143.64萬(wàn)元。

南華儀器表示，近年來(lái)業(yè)績(jī)大滑坡是有關(guān)部門擴(kuò)大了機(jī)動(dòng)車免檢范圍，在實(shí)行6年內(nèi)6座以下非營(yíng)運(yùn)小微型客車免檢基礎(chǔ)上，將6年以內(nèi)的7至9座非營(yíng)運(yùn)小微型客車納入免檢范圍，對(duì)非營(yíng)運(yùn)小微型客車超過(guò)6年不滿10年的，由每年檢驗(yàn)1次調(diào)整為每?jī)赡隀z驗(yàn)1次，該措施于2020年11月20日起實(shí)施。由于上述措施導(dǎo)致公司機(jī)動(dòng)車檢測(cè)產(chǎn)品的市場(chǎng)需求減少，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不利影響。

除了受機(jī)動(dòng)車檢驗(yàn)政策變動(dòng)的影響較大之外，還有就是可能公司產(chǎn)品不夠有競(jìng)爭(zhēng)力。南華儀器作為一家專業(yè)從事機(jī)動(dòng)車檢測(cè)設(shè)備及系統(tǒng)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，其研發(fā)能力是非常重要的，但是近年來(lái)公司對(duì)于研發(fā)的投入可謂是越來(lái)越少。

公開信息顯示，南華儀器近年來(lái)非常熱衷于購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品投入非常大。說(shuō)實(shí)話，上市公司購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品并非穩(wěn)賺不賠，例如，近年來(lái)頻頻出現(xiàn)的信托計(jì)劃延期兌付、債券違約等狀況，都說(shuō)明了其風(fēng)險(xiǎn)亦不容忽視。如果資金不多花費(fèi)在企業(yè)經(jīng)營(yíng)上，靠做一些投資理財(cái)?shù)脑挘L(zhǎng)此以往可能會(huì)荒廢主業(yè)，不利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。

就未來(lái)而言，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)，環(huán)境污染問(wèn)題日趨嚴(yán)重，面對(duì)迫切的環(huán)境壓力，政府對(duì)環(huán)境保護(hù)越來(lái)越重視。國(guó)家環(huán)保政策出臺(tái)的時(shí)間和執(zhí)行力度以及環(huán)保投資規(guī)模直接影響著公司業(yè)務(wù)拓展。在此背景下，南華儀器將來(lái)如何解決企業(yè)盈利問(wèn)題可能會(huì)是重中之重。