普源精電4月14日發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，公司于2022年4月12日接受61家機(jī)構(gòu)單位調(diào)研，機(jī)構(gòu)類型為QFII、保險(xiǎn)公司、其他、基金公司、證券公司、陽光私募機(jī)構(gòu)。

以下是投資者關(guān)系活動(dòng)主要內(nèi)容介紹：

一、自研芯片相關(guān)問答

問：公司為何要堅(jiān)持做自研芯片？

答：至于為何要走自研芯片這條道路，是因?yàn)樵跍y(cè)試測(cè)量儀器領(lǐng)域，自研芯片是所有頭部公司往高端發(fā)展的必由之路，我們可以看到是德科技、泰克、力科等頭部國際廠商均會(huì)有自己的自研芯片。作為測(cè)試測(cè)量儀器公司是要去做測(cè)量的，這就像做尺子一樣，公司做的尺子要更為寬闊、更為精確才能去保障測(cè)量，例如芯片廠商還需要使用電子測(cè)儀器去測(cè)試他們的芯片，因此對(duì)儀器的誤碼率、噪聲等要求更高，這就對(duì)自研芯片提出了強(qiáng)烈的需求。測(cè)試測(cè)量儀器公司和模擬芯片公司做模擬到數(shù)字轉(zhuǎn)換器不一樣，要的是噪聲越低、采樣率越高、帶寬越寬越好，追求極致的指標(biāo)，像是德科技做模擬到數(shù)字轉(zhuǎn)換器、放大器的水平可能并不遜于一些知名的芯片公司。所以，很多高端電子測(cè)量儀器的芯片或器件無法通過商用芯片或器件廠家直接采購。

如果不自研芯片，不解決核心問題，依賴外購芯片開發(fā)的產(chǎn)品，就類似于電子測(cè)量儀器行業(yè)的國外芯片廠商Design House，一方面產(chǎn)品無法往高端儀器發(fā)展，另一方面也會(huì)受到國外廠商出口管制。這樣的產(chǎn)品技術(shù)含量有限，也擺脫不了紅海競(jìng)爭(zhēng)的窘境。公司選擇腳踏實(shí)地的自研芯片，而不是依賴國外購買芯片，看起來目前顯得比較“笨”但從長遠(yuǎn)來說一定是一條正確的道路。

最后，在當(dāng)今缺芯的背景下，自研芯片也就擁有了另外一層價(jià)值。公司中高端產(chǎn)品主要采用自研芯片，而公司自研芯片庫存充足，因此中高端產(chǎn)品不受市場(chǎng)上芯片短缺情況的影響。第一季度公司營收還在持續(xù)增長，主要是依靠高端產(chǎn)品的拉動(dòng)，這也體現(xiàn)了公司自研芯片的優(yōu)勢(shì)。

二、公司運(yùn)營相關(guān)問答

問：2021年高端數(shù)字示波器產(chǎn)品的收入占比是多少？

答：數(shù)字示波器中搭載自研芯片產(chǎn)品的銷售占比是示波器銷售總額的55%左右，高端產(chǎn)品（以數(shù)字示波器為例，將帶寬2GHz及以上定義為高端數(shù)字示波器）的銷售額在2021年同比增長超過190%。數(shù)字示波器從低端到高端價(jià)格差距巨大，從人民幣每臺(tái)1000多元到1000多萬元都有，公司目前高端產(chǎn)品占比上升較快，也拉動(dòng)公司2021年整體營收增長達(dá)36.63%。

問：據(jù)公開資料顯示，鼎陽科技高端數(shù)字示波器產(chǎn)品在2020年銷量比貴公司要多賣了1016臺(tái)，數(shù)量多了約65%，請(qǐng)問是什么原因？

答：我們認(rèn)為這來源于雙方對(duì)于高端數(shù)字示波器的定義是不一樣的，據(jù)鼎陽科技招股說明書顯示，其高端數(shù)字示波器定義為帶寬1GHz：而本公司高端數(shù)字示波器的定義為帶寬≥2GHz。普源精電對(duì)于高端數(shù)字示波器的性能定義要遠(yuǎn)高于鼎陽科技，因此直接按照臺(tái)數(shù)進(jìn)行對(duì)比存在概念上的混淆。通常市場(chǎng)銷售狀況對(duì)比應(yīng)采用金額，而不是數(shù)量，因?yàn)楫a(chǎn)品均價(jià)有較大差別。依據(jù)您說的2020年數(shù)據(jù)，公司所稱高端數(shù)字示波器（指帶寬≥2GHz）銷售金額是3，047.90萬元，而鼎陽科技所稱高端數(shù)字示波器（指帶寬≥IGHz）銷售金額是894.09萬元，普源精電在高端數(shù)字示波器市場(chǎng)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)非常明確。在新款5GHz帶寬數(shù)字示波器（國內(nèi)唯一）的加持下，普源精電的中國數(shù)字示波器領(lǐng)導(dǎo)者地位將得到進(jìn)一步強(qiáng)化。

問：未來直銷和大客戶的成長空間？

答：首先，測(cè)試測(cè)量儀器的市場(chǎng)規(guī)模和工業(yè)GDP正相關(guān)，美國工業(yè)GDP全球第一，它測(cè)量測(cè)試儀器市場(chǎng)?直是全球第中國現(xiàn)在已經(jīng)變成全球第二大市場(chǎng)。公司會(huì)不斷加強(qiáng)全球化營銷布局，并針對(duì)高端產(chǎn)：品和大客戶發(fā)展直銷。公司直銷/大客戶的銷售比例在2021年底已經(jīng)達(dá)到25%以上，這反應(yīng)了公司高端產(chǎn)品及大客戶策略的有效開展。目前看，2022年第季度的直銷/大客戶占比將進(jìn)一步提高。公司的全球營銷本地化策略將進(jìn)一步保障高端產(chǎn)品的推廣和銷售，現(xiàn)在公司在俄羅斯、印度、巴西、馬來西亞、韓國都有本土的團(tuán)隊(duì)去做地面產(chǎn)品推廣。伴隨著高端產(chǎn)品的不斷發(fā)布和大客戶戰(zhàn)略的深度布局，公司有信心近幾年將直銷比例提升到50%以上。

問：如何看待教育市場(chǎng)和低端市場(chǎng)？

答：公司非常重視教育市場(chǎng)，第一是為回饋社會(huì)，即使教育市場(chǎng)價(jià)格較低，公司也會(huì)積極參與：第二是為公司培養(yǎng)未來潛在用戶和粉絲。國外同類企業(yè)在中國教育市場(chǎng)也采用類似的大學(xué)計(jì)劃策略，甚至對(duì)教育市場(chǎng)有專門的折扣政策。作為中國最早的從事國產(chǎn)數(shù)字示波器產(chǎn)業(yè)的公司，普源精電在教育市場(chǎng)擁有非常廣泛的客戶基礎(chǔ)和良好的市場(chǎng)占有率，并連續(xù)多年成為全國大學(xué)生電子競(jìng)賽國賽官方指定測(cè)評(píng)儀器品牌，為全國頂級(jí)賽事保駕護(hù)航。在低端市場(chǎng)，公司不會(huì)參與到完全低價(jià)的惡性競(jìng)爭(zhēng)里面去，而是把為客戶提供更好、更高質(zhì)量、更高性價(jià)比的產(chǎn)品作為發(fā)展目標(biāo)。

問：缺芯問題是否有改善？

答：目前公司受缺芯影響的主要是老工藝芯片，這對(duì)公司經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品產(chǎn)生一定程度的交期延長，此現(xiàn)象目前正有所緩解。公司中高端數(shù)字示波器產(chǎn)品主要采用自研芯片，且自研芯片庫存充足，同時(shí)積極進(jìn)行了外購芯片的戰(zhàn)略儲(chǔ)備，因此中高端示波器產(chǎn)品不受市場(chǎng)上芯片短缺情況的影響。第一季度公司營收還在持續(xù)快速增長，主要是高端產(chǎn)品強(qiáng)勁銷售的拉動(dòng)，這也體現(xiàn)了公司自研芯片的戰(zhàn)略優(yōu)勢(shì)。

問：與國內(nèi)同行相比，公司的射頻類儀器的指標(biāo)似乎落后？原因是什么？

答：公司在射頻類產(chǎn)品的布局，有著清晰的戰(zhàn)略規(guī)劃。我們首先通過經(jīng)濟(jì)型產(chǎn)品建立品牌和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)，再通過UltraReal等核心技術(shù)平臺(tái)的建立，確保技術(shù)差異化優(yōu)勢(shì)。未來，公司將進(jìn)一步圍繞射頻類產(chǎn)品，包括頻譜/信號(hào)分析儀、信號(hào)發(fā)生器、矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀等品類，堅(jiān)持以芯片設(shè)計(jì)和材料工藝自主可控戰(zhàn)略為核心底層技術(shù)驅(qū)動(dòng)，突破技術(shù)壁壘，打造高端精品。在射頻類儀器方面，高端產(chǎn)品也需要突破器件禁運(yùn)封鎖，日前公司已經(jīng)啟動(dòng)相關(guān)研發(fā)工作。普源精電的高端產(chǎn)品戰(zhàn)略將會(huì)著眼于國內(nèi)領(lǐng)先，國際一流的目標(biāo)進(jìn)行路標(biāo)設(shè)計(jì)，在解決客戶應(yīng)用問題的同時(shí)，也會(huì)建立芯片、算法和軟件的綜合技術(shù)優(yōu)勢(shì)，確保公司的長期穩(wěn)健成長。今年也會(huì)發(fā)布相關(guān)射頻類儀器新品，非常有特色，敬請(qǐng)期待。

三、財(cái)務(wù)相關(guān)問答

問：報(bào)表上毛利率表現(xiàn)不是很優(yōu)秀，主要是為什么？

答：第一，公司為保障高端產(chǎn)品和芯片戰(zhàn)略的未來持續(xù)發(fā)展，并滿足當(dāng)下多品種小批量電子測(cè)量儀器生產(chǎn)需要，在質(zhì)量和供貨上追求對(duì)客戶最大化的價(jià)值輸出，公司推行智能化精益工廠建設(shè)，打造基于數(shù)字化制造和自動(dòng)化設(shè)備的生產(chǎn)系統(tǒng)，確保高效率、高質(zhì)量的交付客戶需求的產(chǎn)品和服務(wù)。工廠擁有先進(jìn)的全自動(dòng)貼片、插件、焊接、選擇性波峰焊、自動(dòng)光學(xué)檢測(cè)、高精度測(cè)試測(cè)量儀器等150余臺(tái)設(shè)備。在軟件方面導(dǎo)入MES系統(tǒng)、TC系統(tǒng)、SRM系統(tǒng)、PCBA三合一一軟件測(cè)試系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)了智能化制造并獲得“江蘇省智能車間”稱號(hào)。精益工廠投資帶來生產(chǎn)效益提升的同時(shí)，也導(dǎo)致生產(chǎn)設(shè)備折舊提升。

第二，高端產(chǎn)品推出后還需要一定時(shí)間增長才能實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，公司高端產(chǎn)品的銷售目前在持續(xù)增長，比如公司2021年2G及以上的高端數(shù)字示波器銷售金額較2020年增長約190%以上，也正是基于此，公司毛利率將會(huì)隨著高端產(chǎn)品占比增長而不斷提升：

第三，經(jīng)濟(jì)型數(shù)字示波器產(chǎn)品采用的芯片和器件是從外部廠商采購，毛利有較大改善空間。公司有計(jì)劃將自研芯片向經(jīng)濟(jì)型機(jī)型進(jìn)行戰(zhàn)略沉降，在更高帶寬、更高采樣率和更高分辨率核心技術(shù)方面，建立全新的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，通過性能的提升和成本的優(yōu)化，為客戶創(chuàng)造更大價(jià)值，也為公司帶來毛利率的上升。由于經(jīng)濟(jì)型數(shù)字示波器數(shù)量占比高，對(duì)于公司整體毛利率提升將起到至關(guān)重要的作用。

問：和鼎陽相比公司三費(fèi)占比較高，未來如何改善？

答：首先，研發(fā)費(fèi)用是公司對(duì)未來的投資。全球行業(yè)標(biāo)桿的研發(fā)費(fèi)用率在16%左右，公司目前正在進(jìn)行更高性能和更多元化的自研芯片和高端電子測(cè)量儀器產(chǎn)品的研發(fā)，并積極引進(jìn)和培養(yǎng)研發(fā)技術(shù)人才隊(duì)伍，并在北京中關(guān)村集成電路設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)園購置了研發(fā)大樓以改善研發(fā)環(huán)境，提高人才吸引力和留用率，因此現(xiàn)階段研發(fā)費(fèi)用率較高是正常的。

其次，在公司數(shù)字化轉(zhuǎn)型的發(fā)展期，公司在管理方面投入較大，如各種管理系統(tǒng)、業(yè)務(wù)系統(tǒng)較多，信息化程度高，并全面實(shí)施數(shù)字化經(jīng)營戰(zhàn)略，為公司未來可持續(xù)、高質(zhì)量發(fā)展做準(zhǔn)備。公司認(rèn)為從技術(shù)向管理轉(zhuǎn)變的過程中會(huì)面臨一系列挑戰(zhàn)，深刻理解管理體系架構(gòu)搭建的重要性。公司目前初步已經(jīng)取得了卓越的管理體系建設(shè)成果，獲得蘇州市質(zhì)量獎(jiǎng)，符合GB19580卓越績效評(píng)價(jià)準(zhǔn)則要求。普源精電數(shù)字化管理實(shí)踐案例被收錄《管理藍(lán)皮書：中國管理發(fā)展報(bào)告（2021）》，未來的管理費(fèi)用投入會(huì)控制在合理范圍內(nèi)。

最后，公司銷售費(fèi)用率較高的原因有兩點(diǎn)，其一是因?yàn)楣靖叨水a(chǎn)品的銷售需要品牌營銷和地面推廣，觸達(dá)客戶并提供樣機(jī)試用驗(yàn)證評(píng)估和綜合測(cè)試解決方案：其二是公司全球化品牌建設(shè)工程，加強(qiáng)了自有品牌（RIGOL）推廣和B2B數(shù)字營銷方面的投入。例如，在全球知名的B2B領(lǐng)英平臺(tái)的關(guān)注者排名中，普源精電在國內(nèi)同行業(yè)品牌中排名首位并領(lǐng)先一個(gè)數(shù)量級(jí)，這是非常重要的成果。同時(shí)，公司自有品牌銷售比例絕對(duì)領(lǐng)先于國內(nèi)其他品牌。

問：能否解釋下公司為何虧損及實(shí)施股份激勵(lì)計(jì)劃對(duì)于公司運(yùn)營的影響？

答：公司股權(quán)激勵(lì)主要面對(duì)公司核心骨干員工進(jìn)行的員工持股計(jì)劃，對(duì)公司核心骨干人員的保留有較大積極作用。公司實(shí)施的股份支付為權(quán)益結(jié)算的股份支付，因此并不會(huì)導(dǎo)致貨幣資金流出企業(yè)，也不會(huì)對(duì)公司本身的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響。該費(fèi)用的產(chǎn)生來源于《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》要求的賬務(wù)處理，并非公司生產(chǎn)經(jīng)營本身產(chǎn)：生的費(fèi)用。如果扣除股份支付，公司2021年全年實(shí)現(xiàn)盈利近7，900萬元，因此公司業(yè)務(wù)本身的盈利能力是健康的。

問：能否解釋下公司上市前進(jìn)行的大額分紅，是出于什么考慮？

答：所謂上市前進(jìn)行的大額分紅，實(shí)際為公司在股改前而非上市前，選擇蘇州普源作為上市主體進(jìn)行的資產(chǎn)重組。蘇州普源原為北京普源的全資子公司。由于蘇州普源所在地具有齊備的產(chǎn)業(yè)配套，出于戰(zhàn)略布局的考慮，決定實(shí)施資產(chǎn)重組，將蘇州普源轉(zhuǎn)為北京普源的控股股東，而北京普源轉(zhuǎn)為蘇州普源的子公司。

作為該資產(chǎn)重組的一部分，2018年北京普源向股東進(jìn)行分紅8200萬元，各股東取得該筆分紅款并依法繳納個(gè)稅后，又將該筆資金用于購買北京普源所持有的蘇州普源的股份，因此雖然該交易體現(xiàn)為普源有限整體對(duì)外分紅，但實(shí)質(zhì)上該資金并未流出普源有限，并不存在上市前突擊分紅的情形。請(qǐng)大家明辨是非、尊重事實(shí)，不要被不實(shí)言論誤導(dǎo);

普源精電科技股份有限公司的主營業(yè)務(wù)是通用電子測(cè)量儀器的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司的主要產(chǎn)品包括數(shù)字示波器、射頻類儀器、波形發(fā)生器、電源及電子負(fù)載、萬用表及數(shù)據(jù)采集器等。公司是儀器以太網(wǎng)擴(kuò)展總線標(biāo)準(zhǔn)（LAN-based eXtensions for Instrumentation）聯(lián)盟成員、中國電子儀器行業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員以及全國電子測(cè)量儀器標(biāo)準(zhǔn)化技術(shù)委員會(huì)（SAC-TC153）委員單位。