3月23日，普源精電科技股份有限公司（簡稱“普源精電”）將進入初步詢價階段。這家即將登陸科創(chuàng)板的企業(yè)曾兩度遭監(jiān)管層重點關(guān)注，被要求說明是否符合科創(chuàng)板定位。《經(jīng)濟參考報》記者注意到，報告期（指2018年、2019年、2020年和2021年1-6月，下同）內(nèi)，普源精電在凈利潤并不高的情況下進行了大手筆分紅，分紅金額合計近億元，超過了同期歸母凈利潤。
營收復合增長率不高 控股股東曾投資大客戶
招股書顯示，普源精電自成立以來專注于通用電子測量儀器領(lǐng)域的前沿技術(shù)開發(fā)與突破，以通用電子測量儀器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主要業(yè)務，主要產(chǎn)品包括數(shù)字示波器、射頻類儀器、波形發(fā)生器、電源及電子負載、萬用表及數(shù)據(jù)采集器等。
從財務角度來看，普源精電報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入分別為29213.81萬元、30388.97萬元、35420.72萬元和21214.31萬元，其中2019年和2020年分別同比增長4.02%和16.56%。年均復合增長率僅為10.11%。根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫行規(guī)定（2021年4月修訂）》第五條規(guī)定，申報科創(chuàng)板發(fā)行上市的公司需符合“最近三年營業(yè)收入復合增長率達到20%，或最近一年營業(yè)收入金額達到3億元”，普源精電2020的營業(yè)收入為35420.72萬元，剛剛符合標準。
《經(jīng)濟參考報》記者深入研讀招股書發(fā)現(xiàn)，在業(yè)績迅速增長的2020年，普源精電前五大客戶做出了巨大貢獻，其銷售金額從2019年的7790.43萬元增長到2020年的9290.08萬元。其中，普源精電對北京神州技測科技有限公司（簡稱“神州技測”）的銷售金額從2019年的1736.21萬元增長到2020年的2611.27萬元，2021年神州技測又躍居為普源精電第一大客戶，普源精電對其銷售金額達2102.49萬元，增長速度較快。
報告期內(nèi)，神州技測一直位居普源精電應收賬款余額首位。截至報告期各期末，神州技測應收賬款余額分別為522.32萬元、597.72萬元、786.06萬元和1248.43萬元，分別占當期應收賬款余額的15.22%、14.74%、14.74%和24.98%，整體呈增長趨勢?！督?jīng)濟參考報》記者注意到，普源精電控股股東蘇州普源精電投資有限公司（簡稱“普源投資”）曾為神州技測股東，2012年7月23日退出股東序列。不過，普源精電在招股書中并未披露前述相關(guān)事宜，也未進行風險提示。
報告期內(nèi)分紅近億元 超同期歸母凈利潤
據(jù)招股書披露，普源精電的董事長、總經(jīng)理及實際控制人均為王悅，王悅直接持有普源精電8.55%的股份，并通過其控制的普源投資控制普源精電47.48%的股份；同時王悅通過其控制并擔任執(zhí)行事務合伙人的銳格合眾、銳進合眾,合計控制普源精電8.79%的股份；此外，王悅的一致行動人王鐵軍、李維森分別直接持有普源精電11.55%和11.55%的股份。綜上，王悅合計控制普源精電表決權(quán)比例為87.93%。
《經(jīng)濟參考報》記者發(fā)現(xiàn)，普源精電在報告期內(nèi)進行了大比例密集分紅。據(jù)招股書顯示，2018年和2019年，普源精電分別進行了8200萬元和1000萬元。耐人尋味的是，報告期內(nèi)，普源精電實現(xiàn)歸母凈利潤分別僅為3909.56萬元、4599.04萬元、-2716.64萬元和-2036.48萬元。其中，2018年和2019年的歸母凈利潤合計僅有8508.60萬元，而同期普源精電分紅金額已經(jīng)超過這一數(shù)值。從普源精電持股比例來看，分紅款項大多落入了王悅、王鐵軍和李維森等三人的口袋中。
《經(jīng)濟參考報》記者進一步研讀招股書發(fā)現(xiàn)，報告期內(nèi)普源精電還因涉及近千萬元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款被監(jiān)管層質(zhì)疑存在資金占用情況，涉及股東為王悅、王鐵軍和李維森三人。截至報告期各期末，普源精電賬面上的其他應收款分別為1479.19萬元、1412.20萬元、341.20萬元和339.65萬元。對于2018年和2019年其他應收款余額較高的原因，普源精電表示，應收自然人股東王悅、王鐵軍、李維森股權(quán)轉(zhuǎn)讓款864萬元。這一現(xiàn)象引起了上交所的注意，要求普源精電說明上述應收股權(quán)轉(zhuǎn)讓款是否構(gòu)成資金占用。
普源精電回復稱，2018年11月，普源精電全資子公司北京普源精電科技有限公司（簡稱“北京普源”）與王悅、王鐵軍、李維森三人簽署了《關(guān)于轉(zhuǎn)讓蘇州普源精電科技有限公司股權(quán)的協(xié)議》，并約定在股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議生效之日起90日內(nèi)支付完成股權(quán)轉(zhuǎn)讓款。2019年1月，北京普源的股東蘇州普源同意延長上述三人剩余864萬元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的付款期限至2020年6月底。2020年5月，上述三人將864萬元股權(quán)轉(zhuǎn)讓款支付完畢。
普源精電表示，延期支付剩余股權(quán)轉(zhuǎn)讓價款主要系前述三人短期內(nèi)資金緊張所致，因占總轉(zhuǎn)讓價款的比例較低，且已經(jīng)過轉(zhuǎn)讓方同意并在延長期限內(nèi)按時支付完畢，未損害轉(zhuǎn)讓方的利益，也不存在損害其他股東利益的情形，故上述應收股權(quán)轉(zhuǎn)讓款不構(gòu)成資金占用。
業(yè)內(nèi)人士指出，延付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款一直以來都是監(jiān)管部門關(guān)注的重點。在多個A股上市公司資金占用案例中，存在股東不支付股權(quán)轉(zhuǎn)讓款的情況，因此對于此類事項，監(jiān)管層的審查將日趨嚴謹。
科創(chuàng)屬性遭監(jiān)管層問詢 坦承國際競爭能力弱
普源精電稱，公司自設(shè)立以來秉承“成就科技探索，助您無限可能”的理念，專注于通用電子測量領(lǐng)域，擁有自主核心知識產(chǎn)權(quán)，具有豐富的技術(shù)積累，持續(xù)形成和強化在高端電子測量領(lǐng)域的技術(shù)壁壘?！督?jīng)濟參考報》記者卻發(fā)現(xiàn)，在普源精電申報上市的過程中，其科創(chuàng)屬性連續(xù)兩次遭到上交所的重點關(guān)注。
在首輪問詢中，上交所要求普源精電說明公司主營業(yè)務符合國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略的依據(jù)；結(jié)合公司主要產(chǎn)品、產(chǎn)業(yè)目錄等，分析公司產(chǎn)品屬于“1.2.2電子專用設(shè)備儀器制造”及科創(chuàng)板新一代信息技術(shù)領(lǐng)域的依據(jù)；重新梳理并披露行業(yè)政策對公司經(jīng)營發(fā)展的具體影響。在第二輪問詢中，上交所再次對普源精電的行業(yè)定位進行了進一步深入問詢。
普源精電回復稱，公司的主要產(chǎn)品為通用電子測量儀器中的數(shù)字示波器、射頻類儀器、波形發(fā)生器、電源及電子負載、萬用表及數(shù)據(jù)采集器等，下游應用領(lǐng)域廣泛，包括教育與科研、工業(yè)生產(chǎn)、通信行業(yè)、航空航天、交通與能源、消費電子等。公司的主營業(yè)務符合國家科技創(chuàng)新戰(zhàn)略，擁有與主營業(yè)務產(chǎn)品相關(guān)的關(guān)鍵核心技術(shù)，科技創(chuàng)新能力突出，科技成果轉(zhuǎn)化能力突出，國內(nèi)行業(yè)地位突出，主要產(chǎn)品具備較高的市場認可度，屬于科技創(chuàng)新企業(yè)。
《經(jīng)濟參考報》記者注意到，普源精電曾在招股書中坦言，公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以中低端為主。報告期內(nèi)，普源精電數(shù)字示波器經(jīng)濟型所提供的銷售收入分別占當期總收入的58.21%、49.47%、43.87%和43.49%；中端所提供的銷售收入分別占當期總收入的41.79%、43.58%、38.79%和38.14%；而高端僅有0、6.95%、17.34%和18.37%。而報告期內(nèi)，普源精電射頻類儀器沒有高端產(chǎn)品，僅有中端和經(jīng)濟型產(chǎn)品。
此外，普源精電的部分原材料較為依賴進口，報告期內(nèi)，普源精電進口原材料分別為6603.10萬元、5193.03萬元、8039.09萬元和4538.27萬元，分別占當期采購總額的49.23%、48.00%、52.56%和51.01%。在招股書中，普源精電直言，公司生產(chǎn)規(guī)模較小、產(chǎn)品類型和生產(chǎn)線較為單一、銷售網(wǎng)絡(luò)規(guī)模不足、技術(shù)水平存在較大差距，不利于公司參與國際競爭。就普源精電存在的上述相關(guān)問題，《經(jīng)濟參考報》致函該公司采訪，截至記者發(fā)稿時未有回復。（記者 謝碧鷺 北京報道）
