《青島資本圈》獲悉，7月24日，思儀科技在青島證監(jiān)局完成IPO輔導(dǎo)備案，正式重啟上市計劃。此次輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)由兩年前的中信證券變更為國泰海通證券。

國資背景加持，技術(shù)底蘊(yùn)深厚

思儀科技成立于2015年5月8日，注冊資本達(dá)8.26億元，總部位于山東青島，主要從事微波/毫米波、光電、通信、基礎(chǔ)通用類測量儀器以及自動測試系統(tǒng)、微波毫米波部件等產(chǎn)品的研制、開發(fā)和批量生產(chǎn)，并為電子元器件、組件、整機(jī)和系統(tǒng)的研制、生產(chǎn)提供檢測與應(yīng)用，具有較強(qiáng)的研發(fā)、生產(chǎn)、測試和試驗驗證能力，達(dá)到國內(nèi)領(lǐng)先、國際先進(jìn)水平。

公司前身為中電科儀器儀表有限公司，2020年3月31日完成混改工商變更，成為混合所有制形式下的（國有控股）有限責(zé)任公司，2020年12月31日完成股改工商變更，更名為“中電科思儀科技股份有限公司”，成為中國電科集團(tuán)首家完成股份制改造的二級單位。

從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，公司控股股東為中國電子科技集團(tuán)有限公司，直接持股50.54%。通過混改，公司成功引入了陣容強(qiáng)大的戰(zhàn)略投資者，包括華為技術(shù)有限公司（持股8%）、國家軍民融合產(chǎn)業(yè)投資基金等知名機(jī)構(gòu)。此外，電科投資、四十一所和國元基金等中國電科關(guān)聯(lián)方亦持有公司股份。

在管理團(tuán)隊方面，思儀科技擁有經(jīng)驗豐富且專業(yè)能力突出的核心成員。公司董事長張紅衛(wèi)，1966年8月生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)。他畢業(yè)于天津大學(xué)，本科學(xué)歷，是研究員級高級工程師，同時享受國務(wù)院特殊津貼。其職業(yè)生涯與電子測量領(lǐng)域深度綁定，1985年7月至2015年10月，歷任四十一所員工、技術(shù)處副處長、所長助理、副所長，以及四十所/四十一所副所長；2015年10月至2018年11月，擔(dān)任中電儀器有限董事、總經(jīng)理，并兼任四十所/四十一所副所長；2018年11月至2020年12月，任中電儀器有限董事長；2020年12月至今，擔(dān)任思儀科技董事長，豐富的行業(yè)經(jīng)歷與管理經(jīng)驗為公司的戰(zhàn)略規(guī)劃與發(fā)展方向提供了有力保障。

公司總經(jīng)理方葛豐，1964年11月生，中國國籍，無境外永久居留權(quán)。他畢業(yè)于西北電訊工程學(xué)院（現(xiàn)西安電子科技大學(xué)），獲碩士研究生學(xué)歷，同樣是研究員級高級工程師，享受國務(wù)院特殊津貼。1989年3月至2001年7月，他在四十一所歷任員工、計算中心副主任、所長助理、所長助理兼蚌埠依愛消防電子有限責(zé)任公司副總經(jīng)理、所長助理兼副總工程師等職；2001年7月至2012年12月，任四十一所副所長；2012年12月至2016年9月，任四十所/四十一所副所長；2016年9月至2018年11月，任四十所/四十一所常務(wù)副所長；2018年11月至2020年12月，擔(dān)任中電儀器有限董事、總經(jīng)理；2020年12月至今，任思儀科技董事、總經(jīng)理。他在技術(shù)研發(fā)與企業(yè)運(yùn)營管理方面的雙重優(yōu)勢，為公司的技術(shù)創(chuàng)新與市場拓展注入了強(qiáng)勁動力。

從客戶結(jié)構(gòu)看，公司客戶覆蓋通信設(shè)備制造商（如華為、中興）、半導(dǎo)體企業(yè)（如中芯國際、長電科技）、科研院所（如清華大學(xué)、中科院）及軍工單位，形成了“軍民融合、多元均衡”的客戶體系。

曲折上市路，兩年后再出發(fā)

思儀科技的資本市場之旅并非坦途，此次重啟IPO是其時隔兩年后對上市目標(biāo)的再次沖擊。

回溯過往，2022年12月29日，思儀科技首次向科創(chuàng)板遞交IPO申請，當(dāng)時由中信證券擔(dān)任保薦機(jī)構(gòu)，計劃募資12億元。然而，在經(jīng)歷上交所首輪問詢后，公司于2023年6月21日突然撤回上市申請，首次闖關(guān)資本市場以折戟告終。

深究撤回原因，主要涉及幾大關(guān)鍵問題：其一，關(guān)聯(lián)交易占比過高，2021年中國電科集團(tuán)及其下屬單位為公司貢獻(xiàn)的營收占比高達(dá)32.27%，這一情況引發(fā)了市場對公司經(jīng)營獨(dú)立性的關(guān)注；其二，同業(yè)競爭問題尚未完全解決；此外，信息披露質(zhì)量也受到了監(jiān)管部門的質(zhì)疑，這些因素共同導(dǎo)致了首次上市嘗試的中斷。

從財務(wù)數(shù)據(jù)來看，思儀科技在首次IPO申報期內(nèi)的業(yè)績呈現(xiàn)出明顯的增長態(tài)勢。2019年，公司營業(yè)收入為7.92億元，凈利潤為-0.76億元，扣非后凈利潤為-0.92億元，處于虧損狀態(tài)；2020年，業(yè)績實(shí)現(xiàn)顯著改善，營業(yè)收入增至12.51億元，凈利潤扭虧為盈，達(dá)到1.19億元，扣非后凈利潤為0.68億元；2021年，公司繼續(xù)保持增長勢頭，營業(yè)收入達(dá)15.13億元，凈利潤為1.91億元，扣非后凈利潤為1.52億元，業(yè)績的持續(xù)向好為其再次沖擊上市奠定了一定的基礎(chǔ)。

盡管首次上市遇挫，但思儀科技的核心競爭力并未削弱，其根源在于深厚的技術(shù)積淀。公司擁有國內(nèi)規(guī)模最大的電子測量儀器研發(fā)團(tuán)隊，同時也是全球最早從事太赫茲技術(shù)研究的團(tuán)隊之一。在微波/毫米波領(lǐng)域，思儀科技的信號發(fā)生器、頻譜分析儀等30余項技術(shù)均達(dá)到國際先進(jìn)水平，部分關(guān)鍵指標(biāo)可與是德科技、羅德與施瓦茨等國際巨頭直接對標(biāo)。

近五年來，公司累計取得200多項科研成果，在高端重大科學(xué)儀器和通用電子測量儀器領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了一系列重大技術(shù)突破，其中微波/毫米波、光電、通信及基礎(chǔ)測量等30多項技術(shù)達(dá)到國際領(lǐng)先水平。

如今，思儀科技選擇再次出發(fā)，也得益于多重外部利好因素的加持。在政策層面，國家大力支持儀器儀表產(chǎn)業(yè)發(fā)展，《國家儀器儀表產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃》明確提出，到2025年關(guān)鍵領(lǐng)域測試設(shè)備國產(chǎn)化率目標(biāo)要超過70%，這為思儀科技的發(fā)展創(chuàng)造了良好的政策窗口期。公司正積極建設(shè)“太赫茲技術(shù)研發(fā)中心”，有望在6G通信、量子計算測試等前沿領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)技術(shù)領(lǐng)跑，為未來發(fā)展注入強(qiáng)大動力。

從地域發(fā)展環(huán)境來看，青島正將儀器儀表產(chǎn)業(yè)作為重點(diǎn)培育的核心賽道。根據(jù)最新印發(fā)的《青島市儀器儀表產(chǎn)業(yè)集群建設(shè)三年行動方案（2025-2027年）》，到2027年，青島計劃培育10家以上細(xì)分領(lǐng)域的領(lǐng)軍企業(yè)，目標(biāo)直指打造北方儀器儀表產(chǎn)業(yè)總部基地，形成具有全國影響力的產(chǎn)業(yè)高地。作為青島儀器儀表產(chǎn)業(yè)的“排頭兵”，思儀科技在這一戰(zhàn)略布局中占據(jù)關(guān)鍵位置。青島市政府已將其列為“10+1”創(chuàng)新型產(chǎn)業(yè)體系重點(diǎn)企業(yè)，不僅在政策扶持、資源配套等方面給予傾斜，更以思儀科技為核心樞紐，推動產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)集聚融合，加速形成“龍頭引領(lǐng)、集群共進(jìn)”的發(fā)展格局。

在技術(shù)、政策、地域等多重優(yōu)勢的支撐下，疊加產(chǎn)品競爭力與市場地位的持續(xù)鞏固，思儀科技此次重啟IPO，能否彌補(bǔ)過往短板、順利叩開資本市場的大門，值得期待。