四方光電股份有限公司（簡稱“四方光電”）2003年在武漢光谷注冊成立，主要從事氣體傳感器、氣體分析儀器研發(fā)和生產(chǎn)，產(chǎn)品廣泛應用于國內(nèi)外的家電、汽車、醫(yī)療、環(huán)保、工業(yè)、能源計量等領(lǐng)域。

 近日，四方光電科創(chuàng)板上市申請獲上交所受理。四方光電擬募集資金5.7億元投向氣體傳感器與氣體分析儀器產(chǎn)線建設項目、新建年產(chǎn)300萬支超聲波氣體傳感器與100萬支配套儀器儀表生產(chǎn)項目等。

專注氣體傳感技術(shù)

根據(jù)招股書，四方光電專注于氣體傳感核心技術(shù)的研發(fā)與創(chuàng)新，是湖北省首批知識產(chǎn)權(quán)示范建設企業(yè)。

據(jù)介紹，四方光電能夠自主實現(xiàn)氣體傳感器、氣體分析儀器的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司擁有粉塵傳感器、CO2氣體傳感器、VOC傳感器、氣體傳感器模塊及控制器、氧氣傳感器等不同種類氣體傳感器，以及煙氣、尾氣、煤氣、沼氣等不同氣體分析儀器生產(chǎn)線。

公司的氣體傳感器已配套于美的、格力、海爾、海信、小米、萊克電氣、魚躍醫(yī)療、飛利浦、大金、松下、一汽大眾、法雷奧、馬勒、博世等國內(nèi)外品牌的終端產(chǎn)品；同時，公司已成為英國捷豹路虎、一汽股份的車載激光粉塵傳感器定點供應商。

公司的氣體分析儀器廣泛應用于環(huán)境監(jiān)測、冶金、煤化工、生物質(zhì)能源等各個領(lǐng)域，在節(jié)能減排中發(fā)揮重要作用。據(jù)介紹，憑借微流紅外及紫外差分吸收光譜技術(shù)，四方光電是國內(nèi)為數(shù)不多能夠生產(chǎn)符合機動車尾氣檢測新政要求的尾氣傳感器模組的廠商之一。2019年，公司尾氣傳感器模組及分析儀快速實現(xiàn)市場推廣及量產(chǎn)銷售，實現(xiàn)進口替代。

據(jù)了解，四方光電作為呼吸機等醫(yī)療裝備配套企業(yè)，自2020年2月中下旬以來積極復工復產(chǎn)，以支持下游醫(yī)療器械企業(yè)生產(chǎn)醫(yī)用呼吸機、制氧機等疫情防控醫(yī)療物資。在訂單方面，截至招股說明書簽署日，公司共計取得配套呼吸機、制氧機的氧氣傳感器訂單8.86萬個，已交付氧氣傳感器約搭載于1.35萬臺呼吸機和3.95萬臺制氧機。

主營業(yè)務毛利率較高

2017年至2019年（簡稱“報告期”），公司營業(yè)收入分別為1.05億元、1.17億元和2.33億元，歸屬于母公司股東扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤分別為1152.91萬元、695.48萬元和5707.61萬元。

報告期內(nèi)，公司的營業(yè)收入呈現(xiàn)一定的季節(jié)性特征，一季度收入占比最低，四季度收入占比最高。四方光電表示，這主要由于第一季度受春節(jié)等傳統(tǒng)節(jié)假日影響，公司產(chǎn)品銷量相對較低；第四季度是霧霾高發(fā)期，亦是“雙十一”“雙十二”等促銷購物活動集中季節(jié)，是下游空氣凈化家電的銷售旺季，公司產(chǎn)品銷量隨之增加。

在毛利率方面，報告期內(nèi)，四方光電主營業(yè)務毛利率分別為48.37%、38.34%和49.55%，毛利率較高且存在一定波動。2018年，公司主營業(yè)務毛利率較2017年下降10.03個百分點，主要是因為受國內(nèi)空氣凈化家電市場步入階段性調(diào)整期、下游客戶去庫存及向上游傳導降價壓力影響，公司采取降價措施，并加大成本投入以提升產(chǎn)品性能，使得空氣品質(zhì)氣體傳感器產(chǎn)品毛利率有所下降。2019年，受機動車尾氣排放檢測新政帶動，公司尾氣分析儀器新產(chǎn)品大幅提升公司毛利率水平。

值得注意的是，報告期各期末，公司應收賬款凈額分別為2230.15萬元、2478.47萬元和4140.01萬元，占各期末流動資產(chǎn)的比例分別為24.99%、24.39%和23.65%。雖然目前公司客戶信用狀況及應收賬款回款情況良好，但是由于應收賬款規(guī)模不斷擴大，如果客戶自身發(fā)生重大經(jīng)營困難，公司將面臨壞賬增加的風險。

此外，四方光電還存在政府補助與稅收優(yōu)惠政策變動的風險。報告期內(nèi)，公司計入當期損益的政府補助分別為648.84萬元、1043.51萬元和1537.08萬元，占公司利潤總額的比例分別為39.60%、95.39%和21.06%。如果未來政府對公司所處產(chǎn)業(yè)的政策支持力度有所減弱，或者包括軟件產(chǎn)品增值稅即征即退在內(nèi)的其他補助政策發(fā)生不利變化，公司取得的政府補助金額將會有所減少，進而對公司的經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

行業(yè)發(fā)展空間廣闊

四方光電此次擬募集資金5.7億元，投向“氣體傳感器與氣體分析儀器產(chǎn)線建設項目”“新建年產(chǎn)300萬支超聲波氣體傳感器與100萬支配套儀器儀表生產(chǎn)項目”“智能氣體傳感器研發(fā)基地”“營銷網(wǎng)絡與信息化管理平臺”等項目建設。

公司表示，項目實施后，將形成年產(chǎn)1347萬只氣體傳感器及6300臺氣體分析儀器的生產(chǎn)能力，本項目預計稅后內(nèi)部收益率約為36.56%，稅后投資回收期為4.91年，年均利潤總額為1.57億元。

傳感器作為我國“強基工程”的核心關(guān)鍵部件之一，是實現(xiàn)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級、提高產(chǎn)品質(zhì)量和可靠性的重要組成部分。氣體傳感器是傳感器領(lǐng)域的重要組成部分，在工業(yè)節(jié)能、環(huán)境監(jiān)測、智慧家居、醫(yī)療健康等各方面都有廣泛應用。國家在大氣污染治理、工業(yè)轉(zhuǎn)型升級、物聯(lián)網(wǎng)及人工智能、健康中國行動等多方面鼓勵性政策的推出，為行業(yè)發(fā)展營造了良好的市場環(huán)境。

業(yè)內(nèi)人士指出，隨著居民生活水平的提高及對健康的日益重視，空氣凈化器、新風系統(tǒng)、空調(diào)等空氣凈化設備的市場需求呈現(xiàn)擴大趨勢，目前上述空氣凈化設備在我國家庭及工商業(yè)樓宇中滲透率仍然較低，該領(lǐng)域有較大市場空間。

公司表示，未來將依托在氣體傳感器及分析儀器方面的技術(shù)積累，深入開發(fā)空氣品質(zhì)氣體傳感器、發(fā)動機O2及NOx傳感器、醫(yī)用氣體傳感器、超聲波燃氣表核心模組等氣體傳感器，以及尾氣分析儀器、煙氣分析儀器、激光拉曼光譜氣體分析儀、發(fā)動機便攜排放檢測系統(tǒng)、發(fā)動機實驗室排放檢測系統(tǒng)等氣體分析儀器。

不過，在氣體傳感器行業(yè)中，公司在國內(nèi)外均面臨與外資品牌及國內(nèi)領(lǐng)先廠商的市場競爭。如果競爭對手通過技術(shù)創(chuàng)新、降低售價等方式加劇競爭，可能導致市場的供應結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品價格體系發(fā)生變化，對公司經(jīng)營造成不利影響。

在高度競爭的產(chǎn)業(yè)形勢下，公司還表示，考慮未來通過投資并購國內(nèi)外高端的傳感器產(chǎn)業(yè)鏈上下游廠商，使公司能夠覆蓋更多的產(chǎn)品品類、占領(lǐng)更多細分市場，為公司的可持續(xù)發(fā)展奠定基礎。

此外，公司還表示將積極發(fā)揮資本市場以及金融機構(gòu)、專業(yè)投資機構(gòu)等融資渠道的作用，從多個維度為公司的業(yè)務發(fā)展籌措資金。在綜合考慮自身實力、發(fā)展需要、資金成本、資本結(jié)構(gòu)等要素的前提下，公司將通過股權(quán)融資、銀行貸款、項目資助和合資經(jīng)營等多元化的方式籌措資金，滿足公司快速發(fā)展的需求。